理财 第9页
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插入线组合
插入线组合 插入线具体分为上涨插入线、下跌插入线，从命名上就可以看出上涨插入线是一种看涨的信号，而下跌插入线则是一种看跌的信号。这两种形态在市场中都会经常出现，投资者对两种插入线的形成过程及所代表的市场意义应详细地掌握。 1．上涨插入线。当股价在处于下跌的过程或在回落的过程中运行时，收出一根下跌的阴线，紧跟着第二天股价以低于前一天的收盘价开出，但在开盘后股价却出现高走，并逐步地向上攀升。在股价攀升的过程中买盘比较积极，与此同时卖盘却在不断地衰退。截至收盘时收出一个上涨的阳线，并且这根阳线的实体深深地插入...
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孕线组合
孕线组合 孕线是K线形态中的转折组合的一种。抱线组合中的第二根K线完全包含第一根K线，而孕线恰好相反，它的第一根K线把第二根K线完全包含。关键的孕线组合大致可以分成三种：孕育阳线、孕育阴线和孕育十字线。 1．孕育阳线。股价在运行的过程中收出一个上涨的大阳线，但是在紧接着的第二天股价并没有延续前一天的强势，而是在开盘时就出现大幅度的低开，但是开盘价要高于前一天的开盘价。 开盘之后买盘相对来说比较积极，股价出现了回升，但是在回升的过程中也不断有卖盘涌出，多空双方经过一天的争夺之后，虽然股价最终出现了回升，...
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抱线组合
抱线组合 抱线组合是常见的一种K线组合形态。抱线组合出现在不同市场位置时有着不同的市场意义，它往往是股价运行趋势的一个很重要的转折信号。因此，投资者对这种形态也要能够掌握。 1．阴抱阳组合出现在上涨趋势中，由两根K线组成（图3-5）。第一根K线是实体较小的阳线，第二根K线是实体较长的阴线，且这根阴线的实体将前一根阳线的实体从上到下全部包含。 图3-5 阴抱阳组合 阴抱阳组合是强烈的看跌信号。该形态中阴线实体完全吞没了阳线实体，说明下跌动能已经完全占据优势，股价接下来有较大可能出现...
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旭日东升组合
旭日东升组合 当股价经过一波下跌行情之后运行到低位区域时，收出一根下跌的大阴线。紧接着第二天股价出现大幅度高开，开盘之后出现了大量的买盘，而此时卖盘却不是很积极。因此，在买盘不断涌出的情况下股价开始一路走高，截至收盘时股价收在前一天的开盘价以上，收出一根大阳线的形态，这种走势形态称之为“旭日东升”（图3-3）。 图3-3 旭日东升 旭日东升通常出现在下降趋势的末端。这种走势寓意前景光明，后市看好，因此取名为旭日东升。该形态与看涨抱线有些类似，差别在于第二天大阳线开盘价的位置不同。...
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乌云盖顶组合
乌云盖顶组合 当股价经过一波上涨行情之后运行到高位区域时，收出一根上涨的大阳线。紧接着第二天股价出现大幅度高开，但是在开盘之后出现了大量的卖盘，而此时买盘却不是很积极。因此，在卖盘不断涌出的情况下股价开始一路走低，截至收盘时，股价收在前一天的收盘价以下，收出一报大阴线的形态，这种走势形态我们称之为“乌云盖顶”（图3-1）。 图3-1 乌云盖顶 标准的乌云盖顶，前面收出的那根大阳线是不带上下影线的，也就是说，当天的开盘价就是当天的最低价，而当天的收盘价就是当天的最高价。而在第二天收出...
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倒锤头线（射击之星）
倒锤头线（射击之星） 锤头线颠倒过来，成为倒锤头线。倒锤头线是一种比较常见的形态，标准的倒锤头线是一根带有很长上影线、而没有下影线的光脚K线，上影线的长度通常超过其实体长度的三倍，变异的倒锤头线可以带有短小的下影线。 倒锤头线有阴阳之分，不过它们的市场功能相差不大。处于底部、带动上涨的倒锤头线，我们称它为“射击之星”，而处于顶部、带动下跌的倒锤头线，我们称它为“划过天际的流星”。 1．底部位置的射击之星。当股价经过一波大跌之后，在底部出现倒锤头线地就是射击之星，表明上涨力量已经积聚，接下来可能出现一波...
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锤头线（上吊线）
锤头线（上吊线） 锤头线是一种常见的形态，标准的锤头线是一根带有很长下影线、没有上影线的光头K线，通常它的下影线部分的长度是实体部分的三倍以上，变异形态的锤头线可以有短小的下影线。 锤头线有阴阳之分，但它们的市场意义是相同的。在股价低位时其有看涨的市场功能，我们称它为“夯实地基的锤头线”；在股价高位时其有看跌的市场功能，我们称它为“上吊线”。 1．底部位置的锤头线。当股价经过一波较大的下跌趋势之后，在底部出现锤头线，表明市场上涨动能已经开始积聚，接下来有可能出现一波上涨走势。投资者面对该K线形态时要密...
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一字线
一字线 这是一种特殊的K线形态，也是我们经常会碰见的一种形态，同时也是股价出现极端走势的结果，它有着特殊的市场含义。出现这种走势形态的情况有两种：一种是跌停一字线，一种是涨停一字线。跌停一字线与涨停一字线是一样的形状，只是颜色不一样。 1．涨停一字线。当股价以涨停板的形式开盘，并且在开盘之后股价一直被封住在涨停板上，截至收盘时都没有打开。当天的最高价格、最低价格、收盘价及开盘价都是相等的，形成“一”字的形状，这种走势形态称之为“涨停一字线”（图2-12）。 图2-12 涨停一字线...
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倒T字线
倒T字线 股价在开盘后的上冲过程中创出了当天的最高价，而当天的开盘价、收盘价以及最低价都相等，这种走势形态的K线就称之为“倒T字线”（图2-11）。其中所留下来的上影线越长，说明当天上档的抛压越沉重，也说明当天股价在上冲的过程中卖盘越活跃。 图2-11 倒T字线 值得注意的是，当出现这种形态时，股价当天的开盘价可以高于前一天的收盘价，也可以低于或等于前一天的收盘价格，只要满足开盘价和收盘价及最低价都相等，并且当天的最高价高于收盘价就可以认为是倒T字线形成。 从倒T字线的形成过程来...
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T字线
T字线 是股价在开盘后出现急速下跌的走势。当下跌到一定程度之后，股价又被快速拉起，最终也是以开盘价收盘的。也就是说当天的开盘价、收盘价、最高价都相等，这种走势形态的K线就称为“T字线”（图2-10）。 图2-10 T字线 从这种形态的形成过程来看，说明股价在开盘之后卖方力量占据了主导地位，股价一直在卖方的压制下呈现出下跌的走势。但在股价下跌到一定程度之后，买方就出来抵抗并且夺回了主导权，在买盘的不断涌入下，股价出现了回升。 仅从当天的股价走势来看，虽然截至在收盘时买卖双方打了个平...
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十字线
十字线 股价开盘之后在买卖双方的争夺之下不断地出现震荡，当股价向上运行到一定程度时，卖盘就会不断地涌出，把股价打压下去，从而形成了当天的最高价。同样当股价向下运行到一定程度时，买盘也会不断地涌出，把股价拉起，从而形成了当天的最低价。当股价经过一天的运行之后，截至收盘时股价以当天的开盘价收盘结束了一天的行情，也就是说当天的开盘价格和收盘价格相等，这种K线就是“十字线”（图2-9）。 图2-9 十字线 当个股在运行的过程中出现十字线时，标志着股价从开盘起，买卖双方经过一天的争夺后最终打...
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带上下影线的阴线
带上下影线的阴线 当股价上冲到一定程度时，卖盘涌出，股价在卖盘的打压之下而回落，形成了当天的一个高点，留下一根上影线；当股价下跌到一定程度时，买盘就会不断地涌出并且封住股价的下跌空间，股价在这些买盘的推动下，就会出现逐步回升，这样就会留下一根下影线。 这就是带上下影线的阴线的形成过程，其中收盘价低于开盘价，而开盘价格低于当天的最高价，收盘价高于当天的最低价（图2-8）。 图2-8 带上下影线的阴线 在这种阴线中，上影线和下影线的长短代表着买卖双方在当天的争夺程度，其中，上影线越长...
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光头阴线
光头阴线 光头阴线，即只带下影线的阴线，见图2-7。当股价在运行的过程中出现这种K线，说明股价在下跌的途中受到了买盘的支撑，但这种支撑力相对来说是比较有限的。 图2-7 光头阴线 股价在当天开盘之后就开始一路走低，但当股价下跌到一定程度时被下方的买盘拉起，股价在下跌的过程中创下了当天的最低点。截至收盘时，股价以高于当天最低价格且低于当天的开盘价收盘，当天的开盘价即是当天的最高价，从而形成了这种带下影线的阴线走势。 从单根K线来看，股价开盘之后买方一直被卖方压制，虽然在股价运行的过...
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光脚阴线
光脚阴线 光脚阴线，即只带上影线的阴线，见图2-6。当股价出现这种K线时，说明买方试图把股价拉起来，但最终还是遭到了卖方力量的打压而回落，买方无功而返。 图2-6 光脚阴线 光脚阴线说明股价在开盘之后出现了一个冲高的过程，并且突破了当天的开盘价，但股价冲高之后受到了上档卖盘的抛压而回落，并跌破当天的开盘价，之后继续向下运行，直至收盘时股价以低于当天的开盘价收盘，从而在股价冲高的过程中形成了当天的最高价，而收盘价就是当天的最低价。其中上影线越长说明上档卖盘的抛压越沉重，后市股价出现下...
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光头光脚阴线
光头光脚阴线 光头光脚阴线，即不带上下影线的阴线，见图2-5。收出不带影线的阴线时，说明当天卖方占据主导地位，买方没有明显的抵抗，收出的阴线实体越长，说明后市股价下跌的可能性就越大。 图2-5 光头光脚阴线 股价在当天开盘之后就一路走低，截至收盘时股价收在当天的开盘价之下。当天的开盘就是当天的最高价，而收盘价就是当天的最低价，这样的K线就是不带影线的阴线。 当股价在运行过程中出现这种不带影线的阴线，至少说明当天卖方力量很强，买方根本无力反击，从而导致股价以最低价格收盘。但也不是说...
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带上下影线的阳线
带上下影线的阳线 收出带上下影线的阳线，说明股价在下跌的过程中受到了下档买盘的支撑，同时在上涨的过程中也受到了上档卖盘的压力。当股价上涨到一定幅度之后，受到了上档卖盘的抛压而回落，最终以低于当天的最高价收盘，但收盘价要高于当天的开盘价，从而形成了这种带上下影线的阳线。下影线越长，说明下档买盘越积极，支撑越强；而上影线越长，说明上档的抛售越严重，压力越大。 从图2-4的K线图中可以看出，任何位置都可能出现带上下影线的阳线。从这种阳线的形成过程来看，不难看出股价在当天的运行中买卖双方的争夺比较激烈，当股价回...
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光头阳线
光头阳线 光头阳线，即只带下影线的阳线，见图2-3。盘中出现这种K线，说明下方有一定的承接力，股价回落后受到了支撑而反弹。股价在开盘之后并不是一路走高，而是在运行的过程中出现了回落，但在回落之后股价又开始逐步地回升，并以高于开盘价的价格收盘，而收盘价即是当天的最高价格。 图2-3 光头阳线 股价在当天的运行中创出了一个最低点，并且这个最低点要低于当天的开盘价格，截至收盘时股价收出了一根光头阳线。 光头阳线通常都出现在上涨通道当中，如图2-3所示。通过分析光头阳线，我们知道股价在当...
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光脚阳线
光脚阳线 光脚阳线，即只带上影线的阳线，见图2-2。这种K线在实际操作过程中也经常会碰到，股价在当天开盘之后就一路走高，当天的开盘价格就是当天的最低价。但在股价一路上涨的过程中受到阻力而出现回落，没能在最高价位上收盘，截至收盘时股价以低于当天的最高价收盘，最终收出一根带上影线的阳线形态。 图2-2 光脚阳线 光脚阳线有可能出现在各种位置，如图2-2所示。就单根K线来看，买方在当天占据了上风，虽然股价在上涨的过程中受到了阻力而回落，但截至收盘时，买方依旧掌握着主动权。从股价开盘就一路...
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光头光脚阳线
光头光脚阳线 光头光脚阳线，即不带上下影线的阳线，见图2-1。股价经过一天的运行之后以当天的最高价收盘，即收盘价和当天的最高价相等。而当天股价的开盘价是当天的最低价，也就是说股价在开盘之后就一路走高，截至收盘时，股价始终是在开盘价之上运行的。 图2-1 光头光脚阳线 仅从单根的大阳线来看，当股价收出阳线的情况时，说明当天买方的力量比较强大，股价开盘后买方就占据了上风，在买盘不断增加的情况下，股价被一步步的高，直至收盘时以最高价格报收。总的来说，光头光脚阳线意味着多方力量具有优势，说...
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K线技术分析应注意的问题
K线技术分析应注意的问题 尽管用K线描述市场具有很强的视觉效果，但一些常见的K线组合形态只是根据经验总结了一些典型的形状，并没有严格的科学逻辑。投资者需要清楚地认识到，任何的技术分析方法都不是绝对的、万能的，K线也不例外。因此，投资者在实际操作中对一些K线图分析中的注意事项应加以关注。 第一，应用K线图的时机。比如，如果阳线出现在盘整或股价下跌趋势末期时，说明股价可能会开始反转向上；如果阴线出现在盘整或股价上涨趋势末期时，说明股价可能会开始反转向下。 第二，因为K线仅表示股票价格，所以应用时，应配合成...
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K线分析的基本用途
K线分析的基本用途 K线图的直观、立体感强、携带信息量大，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向时较准确。 一般而言，通过对K线图的实体是阴线还是阳线，上、下影线的长短等的分析，可以用来判断多空双方力量的对比和后市的走向。 通常来讲，收出阳线，说明买方的力量强过卖方，经过一天多空力量的较量，以多方的胜利而告终。阳线越长，说明多方力量胜过空方越多，后市继续走强的可能性越大。相反，若是收出阴线，表示卖方力量强过买方力量，阴线越长，说明空方力量胜过多方越多，后市走弱的可能性越大。不带...
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K线的种类介绍
K线的种类介绍 K线的种类若以时间周期来分，有日K线、周K线、月K线、年K线、小时K线和分钟K线等。日K线是以一天的开盘价、收盘价、最高价和最低价绘制的K线，前两节已经讲过。 周K线是以周一的开盘价、周五的收盘价、全周最高价和全周最低价刻画的K线图。月K线是以一个月的第一个交易日的开盘价、最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价刻画的K线图。年K线以一年的第一个交易日的开盘价、最后一个交易日的收盘价和全年最高价与全年最低价刻画的K线图。 若以K线的形态分类，大致有下面十几种类别，读者可以仔细了解...
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K线的构成要素
K线的构成要素 一根K线主要包括三个部分：实体、上影线和下影线。实体即开盘价与收盘价之间的部分；上影线是实体以上的部分，即实体上方的细线；下影线是实体以下的部分，即实体下方的细线。由此可知，绘制一根K线的时候，我们需要了解四个基本信息：开盘价、最低价、最高价和收盘价。 开盘价，又称“开市价”，是指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔买卖成交价格。世界上大多数证券交易所都采用成交额最大原则来确定开盘价。 收盘价，是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则...
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什么是K线
什么是K线 K线分析方法是股票市场进行投资最普遍、最常用、最有效的技术分析方法，它起源于日本。当时，日本正处于战国时代（1467～1615年），整个国家是分裂的，各大领主之间不时爆发战争。在这样一个混乱的时期，经济环境遭到巨大的破坏，当时整个日本都没有统一的货币，但是人们需要交易，只能使用大米作为交易的媒介。为了更加方便，封建领主就将大米存放在大阪的仓库之中，领取一封合约，到市场上进行交易。17世纪下半叶，大阪堂岛大米会所成立了。为了记录每天的米市行情变化，当时的日本米市商人就发明了一种K线。 18世纪...
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序言
股票市场的最大魅力，就在于它让每一位投资者怀揣美好的梦想，希望自己能够从中获取丰厚的投资报酬。然而，经过一场市场风雨的洗礼，大多数投资者发现，股票市场并没有想象中那么简单。自己投入的大量本金，往往因不当的分析和错误的决策变得越来越少，这不能不引起我们的反思。 事实上，投资绝不仅仅只是金钱的投入。要想从股市中获取利润，首先要投入大量的时间和精力进行技术分析的学习，只有掌握了一套正确的技术分析方法，培养了一定的操盘能力，才能够使自己从容面对股市中的跌宕起伏。可惜不少的新手股民都对学习技术分析方法怀有畏难心...
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在企业投资决策中如何应用财务数据？
在企业投资决策中如何应用财务数据？ 一家企业在经营的过程中还会遇到一些其他决策，比如投资决策。那么在做投资决策的过程中，企业又要考虑什么问题？它跟财务分析又有着怎样的关系？ 说到投资决策，不能不提的便是它要遵守的最重要原则，同时也是基本的原则——净现值大于0，投资人士通常称之为NPV大于0。这个看似复杂的概念其实非常简单，它的经济含义就是投资收益大于成本。但不少人可能会奇怪，这样一个朴实的概念为什么被称作净现值大于0？现在，让我们通过一个例子来解释这个问题。 有一家公司购买了一台设备。这项投资的收益显然是...
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在企业内部决策中该如何应用财务数据？
在企业内部决策中该如何应用财务数据？ 现在我们讨论一下在企业内部决策中该如何应用财务数据。 还记得我们对苹果公司的分析吗？通过苹果公司和华为的对比分析，我们发现在2007年推出第一代iPhone手机时，苹果公司的毛利率有一个跃升，之后就基本上保持在一个稳定的水平，并且这个水平与华为不相上下。而苹果公司在研发上的投入也比专注于to B业务的华为低很多，表明苹果公司通过产品的突破性创新获取高利润的时代已经结束了。但是我们看到，苹果公司无论是在销售还是采购方面都表现出明显的优势：苹果直营店与销售合作伙伴相结合、线...
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结语财务分析应用在哪些领域？
财务分析应用在哪些领域？ 现在，我们对企业的分析已基本完整，于是面临的问题便是：如何将这些分析方法学以致用，以及要将这些分析方法应用到哪些领域？ 财务分析的应用领域实际上非常广泛。首先企业内部会使用财务数据，因为即便是企业管理层也未必完全了解企业的状况。即使管理层知道企业做了什么，也并不一定了解自己的决策是否与环境相吻合，更不一定知道实行这些决策的后果会怎样。而财务信息正好可以帮助管理者了解企业，从而进一步制定更有效的战略，做出更有效的决策。 财务信息除了对分析企业内部的财务状况有帮助外，还能帮助企业...
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利润和现金流究竟哪个更重要？
利润和现金流究竟哪个更重要？ 为什么两个表面看起来完全一样的公司，它们的结论却完全相反呢？ 有人说，对于企业来说，追求利润最大化是最重要的目的，因为企业存在的目的就是赚钱，所以利润重要；但也有人说，现金为王，现金出问题，公司也就完了，所以现金流重要。 问题的本质是什么呢？当我们谈到利润最大化的时候，本质上是在说企业追求收益的重要性；而我们说现金为王时，则是在说企业需要关注风险。 因此，当我们讨论利润和现金流哪个更重要时，我们其实讨论的是：对于一家企业来说，是追求收益重要，还是控制风险重要？ 收益和风险...
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什么样的公司更关注利润？
什么样的公司更关注利润？ 再来关注一下B公司。 乍一看，这家公司和A公司的现金流状况非常相似：它2010年的经营活动现金流和投资活动现金流都是负的十几亿元，而净利润却达到了9亿元（见表19），所以它同样是一个赚钱却没有钱的公司；而它赚钱却没有钱的原因也和A公司同样源于那些经营性资产和负债项目的变化。 这家公司有两项财务数据非常引人注目：其一是应收账款的大幅增加，在2011年当中，它的应收账款增加了30.6亿元；其二，它的存货也增加了3.7亿元。我们几乎可以认定，这两个项目的变化是造成现金流和利润差额的主要...
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什么样的公司更应该关注现金流？
什么样的公司更应该关注现金流？ 以表19列示的两家公司为例。 表19 A公司和B公司的一些财务数据 （单位：百万元） A公司的经营活动现金流为-3.2亿元，投资活动现金流为-2.3亿元，而它融资活动的现金流超过10亿元，因此它的净现金流为5.4亿元。 此外，它第一年的净利润为8000万元——一个看上去还不错的数字。 然而，A公司明显是一个赚钱却没有钱的公司。它有利润，但它的经营活动现金流是一个很大的负数，这说明A公司仅靠自己的经营活动无法养活自己，它只能通过融资养活自己的经营活动。 要弄清楚为什...
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什么情况下现金流量表比利润表重要？
什么情况下现金流量表比利润表重要？ 说利润是比现金流更重要的信息来源，可能很多人不同意。因为现实当中存在不少这样的例子：某公司的盈利状况很好，但现金流存在问题，结果第二年它就破产了。要照这样说，认为现金流比利润更重要的观点无疑是对的。一会儿说利润比现金流重要，一会儿又说现金流比利润重要，这不就互相矛盾了嘛！其实，破解这个谜题的关键仍在于两个体系的区别。 之前我们提到，利润表和资产负债表所共同构成的体系之所以优于现金流量表的体系，是因为它提供了一个额外信息，而这个信息关乎企业的未来。因此，说利润表比现金流量表...
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为什么利润表通常比现金流量表更重要？
为什么利润表通常比现金流量表更重要？ 企业每天都会有各种各样的现金支出，我们可以大致把这些现金支出分为两大类：一类是对未来有用的，比如说购置设备；另一类只和当下有关，投放广告就属于这种类型。无论这笔支出与什么有关，现金流量表都会体现出来，但它究竟会出现在利润表还是资产负债表上，就要看这个支出是和未来有关还是和现在有关。对未来有用的支出实际上是一个资产，通常会出现在资产负债表上；和现在有关的支出则是一个费用，会出现在利润表上。 我们曾经说过，三张报表分别构建了两个体系：一个体系由现金流量表构成；另一个体系由资...
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三张报表之间有何关联？
三张报表之间有何关联？ 资产负债表和利润表告诉我们公司的运营情况，现金流量表告诉我们公司的风险状况，通俗点概括：如果资产负债表和利润表说这个公司好，说明它赚钱；现金流量表说这个公司好，说明它有钱。既赚钱又有钱的企业当然是一家好企业，一家既不赚钱又没有钱的企业一定糟糕透了。但是在现实当中，有的公司有钱却不赚钱，有的公司赚钱却没有钱，对于这类公司，我们又该如何看待呢？ 这个问题也可以转化为：我们既知道如何用资产负债表和利润表来判断企业的运营状况，也知道如何用现金流量表了解企业的风险状况，那么当这两个体系出现矛盾...
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经营活动现金流为负的企业怎么样？
经营活动现金流为负的企业怎么样？ 讨论完前四种情况，我们接下来看一看经营活动现金流为负的几种情况。 经营活动因为销售而流入现金，又由于采购、发工资、缴税而产生现金流出，经营活动的现金流为负，意味着企业的销售额无法产生足够的现金。通常情况下，企业会在哪个发展阶段出现经营活动现金流为负的情况呢？ 这种情况多出现在企业初创或衰退的时候。初创阶段，由于企业的市场竞争力不足，销售和回报的速度都比较慢，有可能出现这种状态；而在衰退阶段，由于市场的竞争太过激烈，公司有可能卖不出产品，或者虽然卖出了产品但收不回钱，因此也...
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只有健康经营活动现金流的企业是好还是坏？
只有健康经营活动现金流的企业是好还是坏？ 第四种公司和第三种公司也只有一个区别，那就是融资活动现金流一为正一为负。相对第三种公司来说，第四种公司的风险是更大还是更小呢？我们知道，融资活动的现金流为负，意味着这家企业正在还钱；融资活动的现金流为正，证明这家企业正在融入资金。那到底是融资好还是还钱好？到底是融资的风险大还是还钱的风险大呢？ 这个问题真是见仁见智了。有人说，当然是还钱的风险比较大，因为这意味着企业用钱的地方变多了；也有人说，恰恰相反，还钱应该是减小风险的做法，因为这意味着企业已经开始控制风险。那么...
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投资活动现金流为负的企业要关注什么？
投资活动现金流为负的企业要关注什么？ 第一种企业很可能会变成第三种企业，因为它或许有一个比较大的投资计划。那么第三种情况的公司又怎么样呢？它最需要关注的是哪一方面呢？ 这类企业一方面在经营上完全可以自给自足，并且还可以创造额外收益；另一方面，在融资端口，它也融入了大量资金。那么，现在的问题就是：如果将这家公司经营活动创造的现金流和融资所得全都拿来投资，这个投资将会产生什么效果？显然，既然企业把它的钱都拿去做投资了，那么投资将直接决定这个企业未来的发展，所以投资也就成了我们此时最需要关注的问题。 当我们谈论...
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各种现金流都为正的企业是不是好企业？
各种现金流都为正的企业是不是好企业？ 处于第二种状态的企业是健康发展的成熟企业，那么第一种企业状况如何呢？ 这两类企业之间其实只存在一个差别，那就是融资活动现金流一正一负。第一类企业融资活动的现金流是正数，这说明它正在融入资金。对于一家经营情况良好、投资情况也良好的公司来说（这类公司的经营活动现金流和投资活动现金流均为正），如果它正在融资，那它可能是想要进行投资或者正在为投资做准备。 为什么是想要投资和为投资做准备，而不是正在投资呢？因为一旦企业正在进行大规模投资，就需要投出大量资金，那它的投资活动现金流...
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控制风险的要诀健康企业的现金流有哪些特征？
健康企业的现金流有哪些特征？ 三张财务报表体现了两个维度：第一个是资产负债表和利润表共同构建的维度，它的视角是，如果企业能生存下去，它会是什么样子；另一个是现金流量表构建的维度，它描述了企业能否在未来持续经营。那么，通过现金流量表，我们可以对企业做出风险评价。 现金流量表按照企业所进行的三项经济活动描述现金的来龙去脉，具体而言，就是分为经营活动现金流、投资活动现金流和融资活动现金流。在这三种现金流中，经营活动的现金流是最稳定、最可靠的。因此，我们把经营活动现金流放在最前面，并且把经营活动分为两种状态：一...
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![苹果公司是一家怎样的企业[1]？](http://www.cankao8.com/zb_users/upload/tu/11141309585.jpg)
苹果公司是一家怎样的企业[1]？
苹果公司是一家怎样的企业[1]？ 做再多财务分析，最后也还是要落脚到实践当中，而针对具体案例进行讨论正是一种非常好的检验学习成果的方式。下面，我们就以苹果公司为例来进行一次这样的实践。 近年来，关于苹果公司有很多争议：一方面，很多人认为苹果公司的创新能力不再，对其未来很不看好；另一方面，巴菲特近年来一直重仓持有苹果公司的股票，即便在2018年第四季度进行了减持，苹果公司仍然是巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司第一重仓持有的股票。在此，我们希望通过对财务数据的解读，对这家几乎是全球最受瞩目的公司提出一些自己的看法。...
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股东提高收益得靠什么？
股东提高收益得靠什么？ 有人说，作为一个股东，我只关心净资产报酬率，总资产报酬率与我何干？这么说似乎很有道理，但其实大错特错，净资产报酬率和总资产报酬率之间关系密切，如果总资产报酬率的日子不好过，净资产报酬率也别想好过。 净资产报酬率是股东投资企业的投资回报，是净利润除以股东权益所得，而总资产报酬率则是净利润除以总资产所得。二者看上去似乎毫无关联，但是看看下面的公式，你就会发现，它们关系密切。 这个公式告诉我们，用净利润除以总资产的商（即总资产报酬率）乘以总资产，再除以股东权益，就得到了净资产报酬率。...
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投资资本成本怎么算？
投资资本成本怎么算？ 我们早就说过，投资一家企业的除了它的股东，还有银行这样的债权人。拿了银行的钱，就要付给银行利息；拿了股东的钱，就要给股东分红。看上去，这两者好像没有什么差别，都是拿进来一些钱又送出去一些钱，但实际上，差别可大着呢！拿了银行的钱，企业必然要付出一些成本，这些成本就是所谓的利息；可拿了股东的钱，企业要不要付出成本呢？对这个问题，可就是见仁见智了。 这一定程度上是因为，分红是企业自愿的行为。企业分红，它的股东自然欢天喜地；企业不分红，股东也没有权力将公司告上法庭，因为不分红并不是违法行为。沃...
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衡量企业投资资本回报率的及格线是什么？
衡量企业投资资本回报率的及格线是什么？ 这家企业在2016年、2017年和2018年的投资资本回报率分别为10%、5%和6.6%，交出这样的答卷，究竟及格了吗？ 投资资本回报率当然是越高越好，但它的及格线应该是多少？有人说，应该是银行的贷款利率，而且还要考虑通货膨胀的因素；有人说，这跟投资者的预期回报有关；也有人认为，这跟行业有关。可如果以银行贷款利率为衡量标准，那投资资本回报率的及格线肯定相对较低，可能不仅低于行业平均盈利水平，也低于投资者的预期回报。到底哪个答案是正确的呢？到底投资资本回报率有没有一个确...
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怎样的公司才算是好公司？好公司是什么样的？
好公司是什么样的？ 影响财务数据的因素无非就是行业大环境、企业战略定位和战略执行能力。那我们为什么要关心这些财务数据呢？无非是想解读一家企业，看看够不够“好”。 什么是好？有人说，一家好的企业一定是一家非常有成长性的企业，它得有持续经营的能力；有人说，好企业一定会有一个好领导；也有人说，好企业还得有一个好团队……OK，这些都没有问题，但也都有问题。因为一家企业无论拥有怎样的领导、怎样的团队，无论拥有怎样巨大的成长空间、有多少资金可供调配，都离不开一个问题：好企业应该是赚钱的。的确如此，赚钱是企业存在的终...
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战略定位和执行能力如何影响企业的财务数据？
战略定位和执行能力如何影响企业的财务数据？ 一家企业做出怎样的财务决策，除了与企业所处的环境，也即行业挂钩之外，还要受到企业自身战略规划的影响。因此，接下来一定要讨论的是，一家企业的战略定位如何影响它的财务数据。 一家企业的战略定位通常被归纳为两种。第一种是成本领先战略。所谓成本领先战略，就是其实这家企业的产品跟别家企业的产品没什么差别，但这家企业努力降低了生产成本，使自己的产品具有更大的价格优势，也就是薄利多销。 薄利体现在财务数据上是指毛利率低。为什么不是净利率低？因为毛利率是一个更容易受企业战略定位...