什么样的公司更应该关注现金流？
以表19列示的两家公司为例。
表19 A公司和B公司的一些财务数据 （单位：百万元）
A公司的经营活动现金流为-3.2亿元，投资活动现金流为-2.3亿元，而它融资活动的现金流超过10亿元，因此它的净现金流为5.4亿元。
此外，它第一年的净利润为8000万元——一个看上去还不错的数字。
然而，A公司明显是一个赚钱却没有钱的公司。它有利润，但它的经营活动现金流是一个很大的负数，这说明A公司仅靠自己的经营活动无法养活自己，它只能通过融资养活自己的经营活动。
要弄清楚为什么会出现这种情况，首先就要解释净利润和经营活动现金流为什么会产生差异。为了便于理解，我们将问题分为两个层面，通过两个步骤解决：首先我们观察净利润和经营活动利润之间有什么差异，再研究经营活动利润和经营活动现金流之间的关系。
净利润和经营活动利润之间的差异产生主要由于有一些非经营活动产生的利润存在，比如说营业外收支、财务费用等。就A公司而言，它的财务费用和营业外收支对其自身利润的影响并不大，由此净利润和经营活动利润之间的差额也不太明显。
接下来我们就要考虑经营的利润和经营的现金流为什么存在差异。我们已经知道，利润和现金流产生差异的原因是，资产负债表上非现金资产和负债的变化。如果我们在这句话所有的主语和宾语前都加上“经营”二字，那么整句话就变成了，“经营的利润和经营的现金流产生差异是因为与经营相关的非现金资产和负债的变化”。
应收账款、预付账款、存货都是与经营相关的非现金资产和负债。应付账款和预收账款则是与经营相关的负债，它们的变化会直接导致经营活动利润和经营现金流产生差异。
比如说，卖出产品之后，企业的利润表就会产生变化，但如果没收回钱，企业就没有经营活动的现金流入。所以这时候，企业账上的利润可能不错，但现金流并不好。
再比如说，无论是商业企业还是生产企业，买进或生产产品都会消耗现金，一旦卖不出去、存货增加，这些现金就再也收不回来，经营活动就有了额外支出。
但是，生产出来或者采购进来没有卖掉的产品只是存货，既不带来收入，也不产生成本，因而对利润没有影响。
那么A公司的经营性资产负债发生了什么变化呢？我们发现，有两个项目的变化是最大的：第一个项目就是存货，A公司的存货在第二年增加了3.5亿元；第二个项目是它的应收账款，这一年也增加了1.5亿元（见表20）。为什么A公司的存货和应收账款会产生如此大的增量呢？这就要从这个企业的业务说起。
这是一家生产电子书阅读器的企业。2010年，电子书阅读设备的市场销售情况特别好，一度成为高端礼品市场的新宠。但仅仅过了一年不到的时间，随着智能手机和平板电脑的流行，电子书阅读器的销售遭遇了寒冬。而我们看到的，恰恰是A公司2011年的报表。这样我们就可以理解应收账款和存货增加的现象：受到替代产品的威胁，A公司的销售碰壁，它的收款自然也遇到一些障碍，资产面临着大幅度的减值，利润也随之缩水。
因此，A公司利润表透露出的盈利状况其实并不可信，相反，现金流量表所提供的信息更加可靠。
我们在A公司的现金流量表中发现，它的经营活动现金流状况很不好，这说明它的经营活动并不健康，销售产品收到的现金还不够它采购、发工资和缴税的。可以预计，随着产品市场越来越萎缩，它的经营活动现金流会进一步恶化。
同时，A公司的投资活动现金流也是负的，这说明它在进行投资。如果这笔钱是用来扩大产能的，A公司的未来就不免更加令人担忧：随着市场的逐步萎缩，它的风险无疑将进一步增大。
果不其然，A企业2011年爆出了5亿元的亏损。在短短一年的时间内从起先盈利8000万元到第二年亏损5亿元，净利润增加-5.8亿元，这家企业的业绩发生了大幅度的波动。但通过现金流量表传递出来的信息，我们可以预计它未来的业绩变化。所以对这家企业来说，现金流比利润更重要。
