经营活动现金流为负的企业怎么样？
讨论完前四种情况，我们接下来看一看经营活动现金流为负的几种情况。
经营活动因为销售而流入现金，又由于采购、发工资、缴税而产生现金流出，经营活动的现金流为负，意味着企业的销售额无法产生足够的现金。通常情况下，企业会在哪个发展阶段出现经营活动现金流为负的情况呢？
这种情况多出现在企业初创或衰退的时候。初创阶段，由于企业的市场竞争力不足，销售和回报的速度都比较慢，有可能出现这种状态；而在衰退阶段，由于市场的竞争太过激烈，公司有可能卖不出产品，或者虽然卖出了产品但收不回钱，因此也有可能出现这种状态。
对初创阶段的企业来说，它们更有可能处在第七种状况：经营活动和投资活动的现金流都是负的，只有融资活动的现金流是正的。因为一个初创阶段的企业，一方面很难依靠经营活动创造现金流，另一方面又需要不断投资，这类企业往往需要依靠融资活下来。
这也意味着，第五种和第六种并不是初创企业应有的状态，这两类企业很可能已经走向衰退。
我们先看第五种。这个公司的投资活动现金流是正的，说明它产生了投资收益。但是如果我们此时就做出“这个企业的投资收益是可持续的”这样的判断，可能有点为时过早。投资活动的现金流入有两种类型：第一种是处置资产，这其中包括处置固定资产、无形资产和对外投资；第二种则是投资收益。很显然，如果这个企业的现金流入类型属于前者，它就并没有找到一个能给它带来持续现金流入的项目，而只是处置了那些盈利状况不好的资产，这类企业未来的风险是相当大的。
值得一提的是，即使这些现金流入来自投资收益，我们还是需要特别小心。因为投资收益实际上有两种可能：其一是来自金融性资产的投资收益。比方说公司刚刚卖掉了去年买入的一只股票，并因此获得了一笔投资收益。这种投资收益的运气成分很大，它不一定是可持续的现金来源，在这种情况下，所获得的投资收益并不能降低这个公司的风险。其二是来自实业型投资的收益。这样的投资收益多半来自子公司的分红，无疑是可持续的。在这种情况下，企业经营活动的现金流虽然为负，但事实上也和经营活动现金流为正的企业没有明显差异。
第六种情况的公司，在变卖资产的同时还要还债，这种公司的日子肯定非常难挨。
我们知道，初创阶段的企业往往具有第七种现金流状况，但是属于第七种情况的公司也有可能是一家处在衰退阶段的企业。虽然营运能力已经衰退，但却仍在投资，如果公司在投资新的业务、寻找新的业绩增长点，就表明这家公司正在转型。但是这个时候并不是转型的最佳时机，这类公司的经营活动和投资活动的现金流都是负的，为了保证转型的成功，企业唯一的出路便是融资。然而，对于一家已然衰退的企业，银行和股东显然没什么兴趣。如果转型能早一步开始，也就是说，在企业经营活动现金流为正的时候（第三种情况）就开始谋求转型升级，或许路就没有那么难走了。
那也有人说，如果不转型而依靠扩大产能，第七类企业能否实现自救呢？面对这种情况，笔者就只能除了叹气还是叹气了。企业经营走向衰退多半是因为竞争太过激烈、市场供大于求，这时候投得越多，公司死得越快。
第八种公司不必赘述，没有任何一家企业可以长期处在第八种状态。
所以说，不同状态的企业处在不同的发展阶段，具有不同的风险特性和风险来源。这就是现金流量表告知我们的关于公司风险的信息。
