债券：投资理财的“安全气垫”
债券：投资理财的“安全气垫”
由于债券在发行时就约定了到期后可以支付本金和利息，故其收益稳定、安全性高。特别是对于国债来说，其本金及利息的给付是由政府做担保的，几乎没有什么风险，是一种比较安全的投资方式。
债券是什么
债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。债券作为一种债权债务凭证，是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。
目前我国债券的利率都要高于银行存款的利率。投资债券一方面可以获得稳定的、高于银行存款的利息收入，另一方面还可以利用债券价格的变动买卖债券，赚取差价。
下面就来介绍下债券的种类。
1．按债券发行主体不同，可分为政府债券、金融债券和公司（企业）债券等
（1）政府债券，是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、地方政府债券等。其中最主要的是国债，因其信誉好、利率优、风险小而被称为“金边债券”。
（2）金融债券，是由银行和非银行金融机构发行的债券。金融债券现在大多是由政策性银行发行与承销，如国家开发银行、进出口银行等。金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉。
（3）公司（企业）债券。在国外，没有企业债和公司债的划分，统称为公司债。在我国，企业债券发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，因此，它在很大程度上体现了政府信用。公司债券在证券登记结算公司统一登记托管，可申请在证券交易所上市交易，其信用风险一般高于企业债券。企业债券和公司债券是我国商业银行重要的投资对象。
2．按是否有财产担保，可以分为抵押债券和信用债券
（1）抵押债券，是以企业财产作为担保的债券，按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信用抵押债券。以不动产，如房屋等作为担保品，称为不动产抵押债券；以动产，如适销商品等作为担保品的，称为动产抵押债券；以有价证券，如股票及其他债券作为担保品的，称为证券信托债券。一旦债券发行人违约，信托人就可将担保品变卖处置，以保证债权人的优先求偿权。抵押品的价值一般超过它所提供担保债券价值的25%～35%。
（2）信用债券，是不以任何公司财产做担保，完全凭信用发行的债券。政府债券属于此类债券。这种债券由于其发行人的绝对信用而具有可靠性。除此之外，一些公司也可发行信用公司债券。与抵押债券相比，信用债券的持有人承担的风险较大，因而往往要求较高的利率。因为信用债券没有财产担保，所以在债券契约中都要加入保护性条款，如不能将资产抵押给其他债权人、不能兼并其他企业、未经债权人同意不能出售资产、不能发行其他长期债券等。
3．按债券形态分类，可以分为实物债券（无记名债券）、凭证式债券及记账式债券
（1）实物债券（无记名债券），是一般意义上的债券，是一种具有标准格式实物券面的债券。在其券面上，一般印制了债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。其不记名、不挂失，可上市流通。
（2）凭证式债券，其形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。
（3）记账式债券，是指没有实物形态的票券，又称无纸化国债，以电脑记账方式记录债券，通过证券交易所的交易系统发行和交易。如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。
4．按是否能转换，分为可转换债券和不可转换债券
（1）可转换债券，是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益的双重属性，属于混合性筹资方式。由于可转换债券赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，因此其利率通常低于不可转换债券。可转换债券有两个特点：一是可以期待的价值有所增加；二是作为债券，其价格有下限支撑，不会像股票那样大幅下跌。
（2）不可转换债券，是指不能转换为普通股的债券，又称为普通债券。由于其没有赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，所以其利率一般高于可转换债券。
5．按利率是否固定，分为固定利率债券和浮动利率债券
（1）固定利率债券，是将利率印在票面上并按其向债券持有人支付利息的债券。该利率不随市场利率的变化而调整，因而固定利率债券可以较好地抵制通货紧缩风险。
（2）浮动利率债券，其利率同当前市场利率挂钩，而当前市场利率又考虑到了通货膨胀率的影响，所以浮动利率债券可以较好地抵制通货膨胀风险。浮动利率债券往往是中长期债券。
6．按是否能够提前偿还，分为可赎回债券和不可赎回债券
（1）可赎回债券，是指在债券到期前，发行人可以以事先约定的赎回价格收回的债券。公司发行可赎回债券主要是考虑到公司未来的投资机会和回避利率风险等问题，以增加公司资本结构调整的灵活性。发行可赎回债券最关键的问题是赎回期限和赎回价格的制定。
（2）不可赎回债券，是指不能在债券到期前收回的债券。
7．按偿还方式不同，分为一次到期债券和分期到期债券
（1）一次到期债券，是发行公司于债券到期日一次性偿还全部债券本金的债券。
（2）分期到期债券，是指在债券发行的当时就规定有不同到期日的债券，即分批偿还本金的债券，可以减轻发行公司集中还本的财务负担。
8．按计息方式，分为单利债券、复利债券及累进利率债券
（1）单利债券，是指在计息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。
（2）复利债券，是指在计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。
（3）累进利率债券，是指年利率以利率逐年累进方法计息的债券。累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率比前期利率更高，呈累进状态。
9．按募集方式，分为公募债券和私募债券
（1）公募债券，是指向社会公开发行，向不特定的多数投资者公开募集，任何投资者均可购买的债券，它可以在证券市场上转让。
（2）私募债券，是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券，其发行和转让均有一定的局限性。私募债券的发行手续简单，一般不能在证券市场上交易。
10．按债券是否记名，分为记名公司债券和无记名公司债券
（1）记名公司债券，是指在券面上记载持券人姓名或名称的债券。
（2）无记名公司债券，是指在券面上不需记载债券持有人姓名的债券。
11．按是否参加公司盈余分配，分为参加公司债券和不参加公司债券
（1）参加公司债券，债权人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规定参加公司盈余分配的债券。
（2）不参加公司债券与参加公司债券相对应。
12．按能否上市，分为上市债券和非上市债券
（1）上市债券，指可在证券交易所挂牌交易的债券，上市债券信用度高、价值高，具有较好的流动性，变现容易，可以在交易场所随时卖出，但上市条件严格，并要承担上市费用。
（2）非上市债券，指不在证券交易所挂牌交易的债券。
国债安全等级高，却不代表铁定赢利
国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债券的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的“金边债券”。
简单说，国家出售债券就是一种承诺。比如，你花100元钱买了国家生产的某种商品，国家给你承诺，若干年后，国家将返还你120元钱。
如果你没有能力承受太大的风险，国债理财是最适合的选择。国债的收益率一般高于银行存款，且不需缴纳利息税，而且又有国家信用做担保，可以说是零风险投资品种。
现在我国国债投资者接触比较多的国债主要有两种，一种是储蓄国债（凭证式国债），一种是记账式国债。凭证式国债和记账式国债在发行方式、流通转让及还本付息方面有不少不同之处，购买国债时，要根据自己的实际情况来做出正确选择。
1．储蓄国债（凭证式国债）
主要通过银行渠道发行，与定期存款有点类似，可以在到期前支取，但会损失一定利息。在许多国家，国债因为其安全性高，因而利率低于同期限的银行存款。在我国，因为银行存款的大众普及率高，存取方便，所以有时国债利率反而略高于同期限的银行存款，因而储蓄国债（凭证式国债）是银行存款较好的替代品之一。
储蓄国债（凭证式国债）收益还是稳定的，在超出半年后提前支取，其利率高于提前支取的活期利率，不需支付利息所得税，到期利息高于同期存款所得利息。所以，凭证式国债更适合资金长期不用者，特别适合把这部分钱存下来进行养老的老年投资者。
2．记账式国债
又名无纸化国债，是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权并且可以上市交易的债券。
记账式国债以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高、成本低、交易安全。
记账式国债根据不同的年限，有不同的付息方式。一般中长期的记账式国债采用年付或半年付，这些利息可以用来再投资，相当于复利计息。这对于长期的国债也是一笔不小的投资收益。记账式国债的价格，完全按市场供需及市场利率决定。当市场预期利率上升时价格下降，市场预期利率下降时价格则上升。如果在低价位购得记账式国债，则既享受了价差又享受了高利率。
一般情况下，记账式国债随着上市时间的推移，其净值波动幅度会越来越小，直至投资国债持有期满，收益也将趋于稳定。其收益率受市场的供求关系影响而上下波动。对于投资者而言，尽量避开国债净值多变的时段进入购买，即可将自己的投资风险控制在最低。
记账式国债不能提前支取，但是可以卖给其他人，主要交易渠道有银行和证券交易所。提前兑现时，仅需支付少量交易手续费，仍可享受按票面利率支付的持有期利息。如果价格没有大幅下跌，投资者不仅不损失原价，也不损失利息。
记账式国债更适合做3年以内的投资理财产品，而且收益性与流动性都强于凭证式国债。如果时间较长的话，一旦市场有变化，下跌的风险就会很大。年轻的投资者对信息及市场的变动非常敏感，所以记账式国债更适合年轻投资者购买。
此外，投资者投资前还要注意国债的分档计息规则。以第五期凭证式国债为例，从购买之日起，在国债持有时间不满半年、满半年不满1年、满1年不满2年、满2年不满3年等多个持有期限分档计息。因此，投资者应注意根据时段来计算，从而选取更有利的投资品种。
值得注意的是，在投资市场上，股市与债市存在一定的“跷跷板效应”：每当股市下跌时，国债价格上扬；每当股市上涨时，国债价格下跌。所以，投资国债也应该密切关注股市对国债行情的影响，以便做出正确的决策。
如何避免债券投资风险
虽然债券投资的回报率有高有低，但不同于房地产、股票等投资品种——在债券身上几乎看不到泡沫，债券的模式是还本付息。如面值100元的债券，一年后到期，约定利率为5%，其价格最终怎么也不会超过105元。
当然，债券市场价格经常变动，如果这种价格变动趋势没有按照预测发展的话，就可能导致损失。因为债券发行者在协议中承诺的利息或本金的偿还，都是事先约定的，一旦发生通货膨胀，货币的实际购买能力下降，就有可能赚回来的利息还不够抵付通货膨胀率，这就相当于亏钱了。
除了这种由于市场价格变动引发的风险外，债券突出的风险还表现为违约风险上，当发债公司不能按时履行付息还本的义务时，也会造成损失。
面对债券投资过程中可能遇到的各种风险，投资者应认真加以对待，利用各种方法和手段去了解风险、识别风险，寻找风险产生的原因，然后制定风险管理的原则和策略，运用各种技巧和手段去规避风险、转嫁风险，减少风险损失，力求获取最大收益。
因此，正确评估债券投资风险，明确未来可能遭受的损失，是投资者在投资决策之前要做好的工作。具体来说，债券投资存在以下几方面的风险：
1．市场利率波动
利率是影响债券价格的重要因素之一。当利率提高时，债券收益率的吸引力便随之减弱，其价格就降低；当市场利率下降时，债券的价格反而上涨。而且期限越长的债券，对市场利率更敏感。所以，债券的价格也会受资金供求关系的影响。
2．信用风险
所谓信用风险，又称违约风险，是指发债公司不能完全按期履行付息还本的义务而陷入危机的情况，它与发债企业的经营状况和信誉有关。当企业经营亏损时，它便难以支付债券利息；而当偿债企业盈利不足或资金周转困难时，企业就难以按期还本。
关于债券安全性，按照标准普尔公司信用等级划分办法，从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级。中间还可以附带“+”或“-”。在我国，很多投资人已经将AA级以下的债券叫垃圾债了。
3．经营风险
经营风险是指发行债券的单位管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误，造成企业的声誉和资信程度下降，也会影响二级市场债券的价格，从而给投资者造成损失。
为防范经营风险，在投资之前，应通过各种途径，充分了解和掌握各种信息，通过对其进行分析，了解其盈利能力、偿债能力及其信誉等。
选择多品种分散投资，是降低债券投资风险的最简单办法。有选择性地或随机购买不同企业的各种不同名称的债券，可以使风险与收益多次排列组合，能够最大限度地降低风险或分散风险。
4．流动风险
是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。市场上，债券种类繁多，有的热销，有的则市场接受度低一些，有得甚至根本没有市场，因此投资人在投资债券时要加以区分，谨慎购买。
5．再投资风险
购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。例如，长期债券利率为14%，短期债券利率13%，为减少利率风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投资机会，还不如当期投资长期债券，仍可以获得14%的收益，归根到底，再投资风险还是一个利率风险问题。
尽管目前长期债券的收益率高于中短期债券，但如果自己不能持有长期债券到期，那这种对未来利率走高的补偿也就不能享有了。所以对风险承受能力小的投资者来说，目前长期债券基本没有投资价值。
相对来说，短期债券由于存续期短，受以后加息的不确定因素的影响比较小，而且期限短，资金占用时间不长，再投资风险比较小。中期债券品种中，目前7年期国债与10年期、15年期国债的利率水平已经基本接近。不过期限短的债券，风险也相对较小。另外，对于同期限的国债来说，当收益率变动相同幅度的时候，票面利率越高，价格波动越小。因此，投资者可以适当选择期限在7年期左右的票面利率比较高的券种。
股票：勇敢者的游戏
纵观现在可以选的投资理财方式，如果想要获取10%～20%的收益，很多人的第一选择往往是股市。虽然股市整体低迷，但也曾出现过让人振奋的表现。股市的浮浮沉沉，实际上就是一个现实版的勇敢者的游戏。
最复杂也最简单的投资品
股票，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着股东对股份公司的所有权。每一只股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股东有权出席股东大会，参与公司的重大决策，收取股息和分享红利等。
股票是一种永不偿还的有价证券，一旦购入股票，就无权向股份公司要求退股。股东与公司之间不是债权债务关系，股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。股东的资金只能通过股票的转让、买卖来收回，将股票所代表着的股东身份及其各种权益让渡给受让者。
股票不是实际资本，只是对一个股份公司拥有实际资本的所有权证明，是参与公司决策和分享股息的凭证。
股票投资的收益包括收入收益和资本利得两个部分。收入收益指投资者购买股票，按照持股的份额在公司盈利中分配到的股息和红利收益。资本利得是指投资者在股票价格的变化中所得到的收益，也就是目前投资人在投资股票时，多不期望获得该公司股东所享有的出席及管理的权利，而是着眼于股票增值上扬获利。
1．根据股东的权利，股票可分为普通股和优先股
（1）普通股，指的是在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最为重要的股票。目前，在上海和深圳证券交易所交易的股票都是普通股。
股份有限公司根据有关法规的规定以及筹资和投资者的需要，可以发行不同种类的普通股。
①按股票有无记名，分为记名股和不记名股。记名股，是在股票票面上记载股东姓名或名称的股票。这种股票除了股票上所记载的股东外，其他人不得行使其股权，且股份的转让有严格的法律程序与手续，需办理过户。我国公司法规定，像发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股。
不记名股，是票面上不记载股东姓名或名称的股票。这类票的持有人即股份的所有人具有股东资格，股票的转让也比较自由、方便，无须办理过户手续。
②按股票是否标明金额，分为面值股票和无面值股票。面值股票，是在票面上标有一定金额的股票。持有这种股票的股东，对公司享有的权利和承担的义务大小，依其所持有的股票票面金额占公司发行在外股票总面值的比例而定。
无面值股票，是不在票面上标出金额，只载明所占公司股本总额的比例或股份数的股票。无面值股票的价值随公司财产的增减而变动，而股东对公司享有的权利和承担义务的大小，直接依股票标明的比例而定。我国公司法不承认无面值股票，规定股票应记载股票的面额，并且其发行价格不得低于票面金额。
③根据投资主体，分为国有股、法人股及社会公众股。国有股，指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。
法人股，指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。目前我国上市公司的股权中法人股占20%左右。
社会公众股，是指我国境内的个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。除少量公司职工股、内部职工股及转配股上市流通受一定限制外，绝大部分的社会公众股都可以上市流通交易。我国公司法规定，单个自然人持股数不得超过该公司股份的5‰。
④根据股票的上市地点和所面对的投资者，分为A股、B股、H股、N股和S股。
A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台地区居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。A股以无纸化电子记账，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限制。
B股，即人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。在深圳交易所上市交易的B股按港元单位计价，在上海交易所上市的B股按美元单位计价。参与投资者限于香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。B股以无纸化电子记账，实行“T+3”交割制度，有涨跌幅（10%）限制。
H股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。中国地区机构投资者、国际资本投资者可以投资于H股，个人直接投资于H股尚需时日。
N股，是指在中国大陆注册、在纽约上市的外资股。
S股，是指在中国大陆注册、在新加坡上市的外资股。
（2）优先股，是“普通股”的对称，是股份公司发行的，在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股（少数可赎回的优先股例外）。优先股的优先权主要表现在股息领取优先权及剩余资产分配优先权。优先股主要有以下几种：
①累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年付给的股息有权要求如数补给。对于非累积的优先股，虽然对公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如果该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。
②参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股称为“非参与优先股”。一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更有利。
③可转换优先股与不可转换优先股。可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成一定数额的普通股。否则，就是不可转换优先股。可转换优先股是近年来日益流行的一种优先股。
④可收回优先股与不可收回优先股。可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已发生的优先股时，往往行使这种权利。反之，就是不可收回的优先股。
2．配股及转配股
（1）配股，是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应的程序，旨在向原股东进一步发行新股，筹集资金的行为。按照惯例，公司配股时，新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配，即原股东拥有优先认购权，可自由选择是否参与配股。若选择参与，则必须在上市公司发布配股公告中配股缴款期内参加配股，若过期不操作，即为放弃配股权利，不能补缴配股款参与配股。一般的配股缴款起止日为5个交易日，具体以上市公司公告为准。
（2）转配股，又称公股转配股，是我国股票市场特有的产物。国家股、法人股的持有者放弃配股权，将配股权有偿转让给其他法人或社会公众，这些法人或社会公众行使相应的配股权时所认购的新股，就是转配股。
转配股虽然能解决国家股东和法人股东无力配股的问题，但它会造成国家股和法人股在总股本中的比重逐渐降低的状况，长此以往会丧失控股权。同时，转配股产生了不能流通的社会公众股，会影响投资者的认购积极性，带来股权结构的混乱。为克服转配股的局限性，越来越多上市公司的国家股东和法人股东，纷纷以现金或者以资产折算为现金参加配股，大大提高了公司的实力，既保证股权不被稀释，又鼓舞了社会公众对上市公司的投资信心。
3．根据股票业绩的表现，可分为蓝筹股、绩优股和垃圾股
（1）蓝筹股。“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上，把在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。
蓝筹股一般可以分为：一线蓝筹股、二线蓝筹股、绩优蓝筹股、大盘蓝筹股及蓝筹股基金。
①一线蓝筹股，是指业绩稳定，流股盘、总股本和权重较大的个股。
②二线蓝筹股，是指在市值、行业地位上以及知名度上略逊于一线蓝筹公司，但其整体表现仍然良好的个股。
③绩优蓝筹股，是从蓝筹股中因对比而衍生出的词，是以往业内已经公认业绩优良、红利优厚、保持稳定增长的公司股票，而“绩优”是从业绩表现排行的角度优中选优的个股。
④大盘蓝筹股，从各国的经验来看，那些市值较大、业绩稳定、在行业内居于龙头地位并能对所在证券市场起相当大影响的公司的股票成为大盘蓝筹股。按照美国的标准，市值高于100亿美元的称为大盘股，高于10亿美元的称为中盘股。
⑤蓝筹基金，是指把钱用于购买蓝筹股的基金。
（2）绩优股，是业绩优良且比较稳定的公司的股票。这些公司经过长时间的努力，具有较强的综合竞争力与核心竞争力，在行业内有较高的市场占有率，形成了经营规模优势，利润稳步增长，市场知名度很高。在我国，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10%的股票当属绩优股之列。
（3）垃圾股，顾名思义就是那些业绩较差、问题多的个股。一般是指评级为非投资级的股票（BB以下），每股收益在0.10元以下的个股均可称作垃圾股。
投资垃圾股的风险大，所以风险回报率（收益率）也高。20世纪80年代末，美国兴起了垃圾股投资热潮。特别是在企业上市受到一定约束的情况下，上市公司起码还具有“壳资源”的。在实际股市里，有一些垃圾股的股价远远超过绩优股的股价。因此垃圾股炒作还是值得考虑的。
股市操作要学会等待
有这么一个小故事：有个小女孩非常喜欢吃麦当劳的汉堡，于是在奶奶的鼓励下用自己的零花钱购买了3股麦当劳的股票。25年后，当年的这3股原始股成倍增长，已变成现在的200多股，价值接近两万美元。这是一个非常完美的个案，我们身边的股市远没有如此完美。近30年我国的GDP一直都在稳定增长，然而股市增长却非常有限。不过这也并不意味着没有类似的投资机会，而是当这种机会出现后，你能不能把握得住。
炒股的规则只有两个字：“买”和“卖”。所以，炒股看起来很简单，但取胜的概率并不高，投资股票常伴随着风险，变动性也很大，股票只能根据个人买卖的结果来确定获利的高低，因此炒股是一项不太好赚钱的投资活动。
作为一般股民，买股票主要是买未来，希望买到的股票未来会涨。炒股有几个重要因素——量、价、时。时即为介入的时间，这是最为重要的。介入时间选得好，就算股票选得差一些，也会有赚；相反，介入时机不好，即便选对了股也不会涨，而且还会被套牢。所谓好的开始即成功了一半，选择“买卖点”非常重要。
那么，投资者该如何把握股票的买入点呢？具体来说，可以根据以下几个方面来确定股票的最佳买入点：
1．根据K线形态确定买入时机
（1）底部明显突破时为买入时机。比如W底、头肩底等，在股价突破颈线点时，为买点；在相对高位的时候，无论什么形态，也要小心为妙；另外，当确定为弧形底，形成10%的突破时，为买入时机。
（2）低价区小十字星连续出现时。底部连续出现小十字星，表示股价已经止跌企稳，有主力介入痕迹，若有较长的下影线更好，说明多头位居有利地位，是买入的较好时机。重要的是，价格波动要趋于收敛，形态必须面临向上突破。
2．根据移动平均线判断买入时机
（1）上升趋势中股价回档不破10日均线是短线买入时机。上升趋势中，股价回档至10日均线附近时成交量应明显萎缩，而再度上涨时成交量应放大，这样后市上涨的空间才会更大。
（2）股价有效突破60日平均线时是中线买入时机。当股价突破60日均线前，该股下跌的幅度越大、时间越长越好，一旦突破之后其反转的可能性也将越大。
当股价突破60日均线后，需满足其均线拐头上行的条件才可买入。若该股突破均线后其60日均线未能拐头上行，而是继续走下行趋势，则表明此次突破只是反弹行情，投资者宜买入。
如果换手率高，30日均线就是股价中期强弱的分界线。
3．根据周线与日线的共振、二次金叉等几个现象寻找买点
（1）周线与日线共振。周线反映的是股价的中期趋势，而日线反映的是股价的日常波动，若周线指标与日线指标同时发出买入信号，信号的可靠性便会大增。如周线KDJ（随机指标）与日线KDJ共振是一个较佳的买点。日线KDJ是一个敏感指标，变化快、随机性强，经常发生虚假的买、卖信号，使投资者无所适从。运用周线KDJ与日线KDJ共同金叉（从而出现“共振”），就可以过滤掉虚假的买入信号，找到高质量的买入信号。不过，在实际操作时往往会碰到这样的问题：由于日线KDJ的变化速度比周线KDJ快，当周线KDJ金叉时，日线KDJ已提前金叉几天，股价也上升了一段，买入成本已抬高。为此，激进型的投资者可在周线K、J两线勾头，将要形成金叉时提前买入，以求降低成本。
（2）周线二次金叉。当股价经历了一段下跌后反弹起来突破30周线位时，我们称为“周线一次金叉”。不过，此时往往只是庄家在建仓而已，我们不应参与，而应保持观望。当股价再次突破30周线时，我们称为“周线二次金叉”，这意味着庄家洗盘结束，即将进入拉升期，后市将有较大的升幅。此时可密切注意该股的动向，一旦其日线系统发出买入信号，即可大胆跟进。
4．根据行业政策判断买入时机
根据国家对某行业的政策，以及行业特点、行业公司等情况，买入看好的上市公司，比如国家重点扶持的农业领域，在政策的影响下，农业类的具有代表性的上市公司就是买入的群体。
5．根据趋势线判断短线买入时机
中期上升趋势中，股价回调不破上升趋势线又止跌回升时是买入时机；股价向上突破下降趋势线后回调至该趋势线上是买入时机；股价向上突破上升通道的上轨线是买入时机；股价向上突破水平趋势线时是买入时机。
6．根据成交量判断短线买入时机
（1）股价上升且成交量稳步放大时。底部量增，价格稳步盘升，主力吸足筹码后，配合大势稍加拉抬，投资者即会加入追涨行列，放量突破后即是一段飙涨期，所以出现第一根巨量长阳时大胆买进，可有收获。
（2）缩量整理时。久跌后价稳量缩。在空头市场上，大家都看坏后市，但一旦价格企稳，量也缩小时，可买入。
7．买跌策略
买跌策略是指投资者购买股价正在下跌的股票的投资方法。选择那些股价跌入低位的成长股作为投资对象，风险小，收益大。当然，这种方法要对股票的内在素质进行深入研究，只有在认定该股具有上涨潜力后才能购买，而对业绩、成长性、前景不乐观的股票是不能轻易购买的。此外，还需确定股市与个股的大趋势没有发生根本逆转，否则将损失惨重。
8．指数定投
因为我们不知道某个时间指数到底是高估还是低估，于是拉长时间取平均，两项叠加就是平均中的平均，可以获得股票投资的平均收益。
妥善控制股市风险
从投资理财角度上讲，我们都知道要跑赢CPI，但是还要跑赢GDP的增长，才能保住我们的财富。如果你的投资低于GDP的增速，你就输给了整个经济发展。
CPI对股市的影响也是显而易见的。一般情况下，物价上涨，股价也会跟着上涨；物价下跌，股价也会下跌。当然，CPI和股市价格并不存在绝对的正相关系。
2015年股市风云，上可摸5000，下可破3000。“见过千股跌停，见过千股停牌，又见过千股涨停，从此股市人生完整了。”2015年的股市，无论是对新股民，还是老股民而言，都是一个难忘的年份。有报道显示，2016年以来A股总市值已经缩水13.3万亿元，那么我们不禁要问，那么大一笔财富都莫名其妙消失了吗？又是怎样被蒸发掉了的呢？
我们用具体的例子来说明一下。
农民老王在菜地里收了10个西瓜准备拿到市场上去卖。此时，西瓜的市场价是每个1元，老王的10个西瓜价值10元，这就是老王目前的财富。
第一天，在市场上第一个西瓜卖了1元钱，第二个只卖了0.9元。在此，按照股市的计算方法，老王手上的财富就是卖掉西瓜所得的1.9元和剩下的8个西瓜。这里，0.9元就是卖西瓜的收盘价，省下的8个西瓜就值7.2元。原本10个西瓜可以卖到10元的，这时却只值9.1元，蒸发掉了0.9元。
第二天，老王继续去市场上卖西瓜。正好当天市场上就他一个人在卖西瓜，所以相当抢手，价格被抬高到30元一个。老王见奇货可居，于是只卖出去4个，得到120元钱。此时，老王手里卖掉西瓜的现金共121.9元和剩下的4个西瓜，这四个西瓜按照当时收盘价价值120元，理论上此时老王手上的财富是241.9元。
第三天，老王发现市场上太多卖西瓜的了，勉强以0.8元的价格卖掉了两个。此时他手上共有123.5元钱，和按照当时收盘价两个价值1.6元的西瓜。值得一提的是，此时老王的财富就从昨天的241.9元缩减到了123.5元。等到当天下午，老王发现剩下的两个西瓜已经坏掉了，他手里的财富于是只有123.5元钱。
从上例中我们可以发现，老王的财富是根据市场的变化而变化的。他的财富的最高值241.9元其实并不是他拿在手里的现金，而是现金加上他手里的西瓜的价值。而西瓜的价值是在变动中的。事实上，当西瓜因为市场供不应求被炒到30元一个的时候，已经严重背离了价值体系，而此时得出的241.9元本质上只是一种记账方法而已。
股市上的财富只是一种虚拟财富，股市里的财富是以股价来计价的。当股价下跌时，股市就是一个负和游戏，所有人的财富都在蒸发；当股价上涨时，股市就是一个正和游戏，所有人的财富都在增长。
“股市有风险，入市须慎重。”对投资者而言，风险控制永远比获取利润更重要。炒股其实是一把双刃剑，既可能带来巨大的收益，也可能带来巨大损失。
普通人进行投资理财很大部分都会进行以下操作：买股票、买基金、买银行理财产品、买保险。仔细看来，几乎都是围绕着A股做投资，全部押宝A股市场，其风险之高不言而喻。当股市一片惨跌之时，就剩下普通投资者被“割肉”的哀叹了。
作为投资者，股民必须对股票的投资有一定的风险控制策略，也只有这样才可能避免股市的残酷和无情。对个体投资者而言，成功的风险控制主要分为以下几点：
1．要做自己熟悉的股票
不要刻意去追求所谓“黑马”和“热点”。做自己熟悉的股票，可以有效预测其何时涨、何时跌，跌到什么位置，自己心里一定要先弄清楚。
2．慎用杠杆
股票投资上杠杆，也就是通常说的“借钱炒股”。大部分人都难以驾驭杠杆，股票投资一旦上杠杆，恐惧和贪婪便被成倍放大，赌性心理会更重，风险也会随之变大。
3．确定合适的投资方式
股票投资采用何种方式因人而异。一般而言，不以赚取差价为主要目的，而是想多获得公司股利，宜采用长线交易方式。平日有工作，没有太多时间关注股票市场，但有相当的积蓄及投资经验，多适合采用中线交易方式。空闲时间较多，有丰富的股票交易经验，反应灵活，采用长中短线交易均可。如果喜欢刺激，经验丰富，时间充裕，反应快，则可以进行日内交易。
4．制定周详的资金管理方案
俗语说：“巧妇难为无米之炊。”股票交易中的资金，就如同我们赖以生存、解决温饱的大米一样。“大米”有限，不可以任意浪费和挥霍。因此，“巧妇”如何将有限的“米”用于“炒”一锅好饭，便成为极重要的课题。
股票投资人一般都将注意力集中在市场价格的涨跌之上，愿意花很多时间去打探各种利多利空消息，研究基本因素对价格的影响，研究技术指标做技术分析，希望能做出最标准的价格预测，但却常常忽略了本身资金的调度和计划。
其实，在弱肉强食的股市中，必须首先制订周详的资金管理方案，对自己的资金进行最妥善的安排，并切实实施，才能确保资金的风险最小。只有保证了资金风险最小，才能使投资者进退自如，轻松面对股市的涨跌变化。
5．要控制资金投入比例
在行情初期，不宜重仓操作。在涨势初期，最适合的资金投入比例为30%。这种资金投入比例适合空仓或者浅套的投资者采用，对重仓套牢的投资者而言，应该放弃短线机会，将有限的剩余资金用于长远规划。
6．投资分散
俗话说：“不要将鸡蛋放到一个篮子里面。”其意思是分散风险，这本来没有错，可是许多散户并没有正确地理解这个意思。投资过于分散有很大的弊病：第一，持有股票多肯定使持仓的成本上升，因为买100股肯定比买1000股付出的平均手续费要贵；第二，你不可能有精力对这么多的股票进行跟踪；第三，最糟糕的是，这样买股票你就算是买到了“黑马”也不可能赚到钱，说不定还要赔，因为一匹“黑马”有再大的力气也拉不动装着10头瘸驴的车，这是常理。
7．太贪心不懂节制
投资的正确心理应该是：该贪时必须贪，不该贪时坚决不贪。你有10万资产，拿出1万来炒股，你想赚10倍，这不叫贪心。相反，如果你只赚了10%就收手，不仅不聪明，还非常危险，因为市场不会总是提供那些低风险的投资机会给你，下一次你可能要追高买进，而紧接着又可能会赶上大跌，你反而变成了亏损，这就是该贪而不贪的结局。
8．设置止损点
做股票一定要设置止损点，做到打得赢就打，打不赢就跑，绝不恋战。因为往往大跌时一般股票都会有调整，而且一旦调整后，往往可能跌得非常迅速且彻底。在股市脱离其内在价值时，股民应执行投资纪律，坚决离开。
9．坚持持股才能赚大钱
“长线是金，短线是银”是股市中流行了多年的经典。如果想要在股市调整中抢反弹来增加利润和弥补亏损，这本身就已经落入了主力的陷阱之中。而且，由于股市投资不同于其他传统行业，注定了多数人的结局必然是亏损，所以如果你想不同于其他人而获得成功，就必须远离那些众多的失败者，坚持自己的选择。
10．学会空仓和等待
你要知道“满仓为炒股，空仓也为炒股”的道理。学会空仓和等待，是每一个投资者的必修课。
期货：以小搏大的杠杆玩法
期货交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时间交收实货。为什么要这样呢？因为卖家会判断自己手中的商品在某个时间段价格会达到最高，于是选择在那个时候卖出，以获得最大收益。
你了解期货吗
1570年，伦敦有了世界上第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。
为了适应商品经济的不断发展，1985年，芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度。于是，一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。
期货的英文为“Futures”，是由“未来”一词演化而来的。期货主要不是货，而是以某种大众产品，如棉花、大豆、石油等，及金融资产，如股票、债券等为标的物的标准化可交易合约。因此，期货标的物可以是某种商品，如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具。广义的期货还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。
期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。期货交易可以分为商品期货和金融期货。商品期货又分为农产品期货和工业品（可细分为金属商品、能源商品）期货等。金融期货主要是传统的金融商品（工具），如股指、利率、汇率等各类期货交易，包括期权交易等。
1．商品期货
农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油等。
金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、白金、螺纹钢、线材等。
能源期货：如原油（塑料、PTA、PVC）、汽油（甲醇）、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。
2．金融期货
股指期货：如英国FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数、沪深300指数。
利率期货：指以债券类证券为标的物的期货合约，其可以避免利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借中场3月期利率为标的物，后者大多以5年期以上长期债券为标的物。
外汇期货：又称为货币期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。
期货交易的目的是转移价格风险或获取风险利润。投资者可以对期货进行投资或投机。交收期货的日期可以是一个星期之后、一个月之后、三个月之后，甚至一年之后。有些人认为对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡，这是不正确的看法。可以同时做空做多，这才是健康正常的交易市场。
期货市场是进行期货交易的场所，是多种交易关系的总和。它是按照公开、公平、公正的原则，在现货市场的基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式，既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。
期货市场实行以下基本制度：
1．保证金制度
在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%～10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。保证金制度既体现了期货交易特有的“杠杆效应”，同时也成为交易所控制期货交易风险的一种重要手段。
2．每日结算制度
期货交易的结算是由交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收、应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
期货交易的结算实行分级结算，即交易所对其会员进行结算，期货经纪公司对其客户进行结算。每天结算后的资金，在第二天期货交易所开盘后就可以直接取出来，而股市当天卖了股票，资金需要在第二天才能取出来（除周六、周日外）。
3．涨跌停板制度和熔断机制
涨跌停板制度，又称每日价格最大波动限制，指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
熔断机制是为即将推出的股指期货设定的。沪深300指数期货合约的熔断幅度为上一交易日结算价的正负6%。在开盘之后，当某一合约申报价触及上一交易日结算价的正或负6%时且持续五分钟，该合约会启动熔断机制。启动熔断机制后的连续五分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价，但可以继续撮合成交。启动熔断机制五分钟后，10%涨跌停板生效。每日收盘前30分钟内，不启动熔断机制。
4．持仓限额制度
持仓限额制度，是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。
5．大户报告制度
大户报告制度，是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量的80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。
6．实物交割制度
实物交割制度，是指交易所制定的，当期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。
7．强行平仓制度
强行平仓制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。简单地说，就是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。
8．风险准备金制度
风险准备金制度，是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中（含向会员优惠减收部分）提取一定比例（20%）的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。当风险准备金达到交易所注册资本的10倍时，可不再提取。
风险准备金实行单独核算制度，专户存储，除用于弥补风险损失外，不能挪为他用。风险准备金的动用应遵循事先规定的法定程序，经交易所理事会批准，报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。
投资者投资期货，除关注国内期货行情外，也要对以美国、欧洲、伦敦等交易所为主的国际期货市场加以足够的重视。有些美国期货合约品种如大豆、铜对国内期货价格变动会有影响，国内投资者可以参考外盘行情。大型生产商与贸易商也可根据外盘行情做好套期保值，对冲现货交易损失。
期货交易的基本程序
一般而言，客户进行期货交易涉及以下几个环节：开户、下单、竞价、结算、交割。
在期货交易的实际操作中，大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结履约责任，进入交割环节的比重非常小，所以交割环节并不是交易流程中的必经环节。
1．开户
投资者应选择具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范、收费比较合理的期货公司。
在我国，由中国期货保证金监控中心有限责任公司（简称监控中心）负责客户开户管理的具体实施工作。一般来说，各期货公司会员为客户开设账户的程序及所需的文件细节虽不尽相同，但其基本程序是相同的。开户的基本程序如下：
（1）投资者应当本人亲自办理开户手续，签署开户资料。期货公司应当对客户开户资料进行审核，确保开户资料的合规、真实、准确和完整。
（2）期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供期货交易风险说明书，投资者应在仔细阅读并理解后，在该期货交易风险说明书上签字。
（3）投资者与期货经纪机构共同签署期货经纪合同书，明确双方权利义务关系，正式形成委托关系。
（4）期货公司为投资者申请各期货交易所交易编码，并为客户提供专门账户，供客户从事期货交易的资金往来，该账户与期货经纪机构的自有资金账户必须分开。客户必须在其账户上存有足额保证金后，方可下单。
投资者在与期货公司签署期货经纪合同之后，在下单交易之前，应按规定缴纳开户保证金。期货公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。
2．下单
下单是指客户在进行每笔交易前向期货公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。
交易指令的内容一般包括：期货交易的品种及合约月份、交易方向、数量、价格、开平仓等。通常客户应先熟悉和掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。
客户在正式交易前，应制订详细周密的交易计划。在此之后，客户即可按计划下达交易指令（即下单交易）。目前，我国客户的下单方式有书面下单、电话下单和网上下单三种，其中网上下单是最主要的方式。
3．竞价
竞价方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。其中，公开喊价属于传统的竞价方式。
（1）公开喊价方式。又可分为连续竞价制和一节一价制两种形式。连续竞价制，指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。按照规则，交易者在报价时既要发出声音，又要做出手势，以保证报价的准确性。公开喊价有利于活跃场内气氛，维护公开、公平、公正的定价原则。这种公开喊价方式曾经在欧美期货市场较为流行。
一节一价制，是指把每个交易日分为若干节，每节交易由主持人最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报买卖数量，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。每一节交易中一种合约一个价格，没有连续不断的竞价。这种叫价方式曾经在日本较为普遍。
（2）计算机撮合成交方式。是根据公开喊价原理设计而成的一种计算机自动化交易方式，指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。这种交易方式准确、连续，但有时会出现交易系统故障等因素造成的风险。国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。
4．结算
结算是指每一交易日交易结束后，交易所对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。结算完成后，交易所采用发放结算单据或电子传输等方式向会员提供当日结算数据。
但交易所并不直接对客户的账户结算收取和追收客户保证金，而由期货公司承担该工作。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，结算单一般载明下列事项：账号及户名、成交日期、成交品种、合约月份、成交数量及价格、买入或者卖出、开仓或者平仓、当日结算价、保证金占用额和保证金余额、交易手续费及其他费用。当每日结算后客户保证金低于期货公司规定的交易保证金水平时，期货公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金。
5．交割
交割是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。其中，以标的物所有权转移方式进行的交割为实物交割；按结算价进行现金差价结算的交割方式为现金交割。一般来说，商品期货以实物交割方式为主；股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。
期货交易的特点及影响期货价格的因素
期货交易是21世纪世界上伟大的投资之一，特别是随着现代经济与信息技术的发展，投资者通过期货投资参与全球金融市场，其收益是显而易见的。期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，当然期货交易也有自己显著的特点。
（1）双向性。期货交易可以双向交易，既能做多也能做空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，做空也可以赚钱，所以说期货无熊市。
（2）杠杆作用。杠杆原理是期货投资的魅力所在。期货市场里交易无须支付全部资金，目前国内期货交易只需要支付5%的保证金即可获得未来交易的权利。由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。如果操作正确，资金的利润率将达到最大化。当然，如果操作失误，损失也将被放大。在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可以使你顷刻间一贫如洗。
（3）费用低。期货交易没有印花税等税费，只需交纳交易手续费即可。一般国内交易所手续费在万分之二、万分之三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费亦不足交易额的千分之一。
（4）交易便利。期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。同时，期货是“T+0”的交易，你可以随时交易，随时平仓，使资金的应用达到极致。
（5）零和博弈。期货市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的赢利只能来自另一个交易者的亏损。
（6）合约的履约有保证。期货交易达成后，需通过结算部门结算、确认，无须担心交易的履约问题。
由此不难看出，期货投资具有高风险性，这一点是投资者不可忽视的，但任何投资品种都有它特有的规律和特点，只要把握住了规律，就可以有效地控制风险。一般而言，影响期货价格变动的因素主要有以下几种：
（1）市场供求关系。通常决定期货价格的根本因素只能是供求关系。总体上说期货的市场供应趋势是，供大于求时，价格下跌；反之，价格就上扬。
（2）季节性因素。某些期货产品，诸如大豆等农副产品，无论现货价格还是期货价格都会受到气候与天气因素的影响。
（3）政策因素。某些期货受国家政策影响非常严重，譬如有指导购价、种植补贴等，还有收储政策。国家提高指导收购价，当然会使价格上涨；提高收储率，使市场供应减少，也会使价格上涨。
（4）国际期货市场的联动性。随着国际一体化进程的发展，世界上主要期货市场价格的相互影响也日益增强。各国、各地区现货价格同国际期货价格相关性很强，国内期货价格同国际价格在变动趋势上具有一定的趋同性。
（5）国际、国内政治经济形势。国际、国内的整体经济形势是期货投资基本分析中的一个重点。世界经济景气与否是决定商品期货价格的重要因素之一。当经济景气时，生产扩张，贸易活跃，从而引起商品需求的增加，推动期货价格的上涨。反之下跌。
国内经济形势的变化，特别是国民经济主要指标的变化，将直接影响农产品期货价格的变化。当国内消费指数偏高时，投资者要考虑未来走势。当国家宏观经济宽松时，社会发展稳定，资金供应量较为宽松，不仅经济发展速度加快，而且投入期货市场的资金也增多。反之减少。
（6）经济周期。经济周期是市场经济的基本特征，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。在经济周期中，经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。受此影响，期货的价格也会出现相应的波动。从宏观进行分析，经济周期是非常重要的影响因素之一。
（7）节假日。某些期货价格还受到节假日因素的影响，在节假日里，这些产品进入消费旺盛时期，价格往往比较高。在节假日之后的一段时期，由于期货产品消费量的降低，价格也会慢慢回落。
（8）其他因素。一些突发事件，如疯牛病、寨卡等疫情对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本难易等因素的变化也会对期货价格产生一定的影响；市场投机力量和变化及心理因素也常常会影响期货价格的走势。
掌握正确的期货投资哲学
与现货交易和股票投资相比，投资者在期货市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小博大”。期货交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。期货市场的基本功能在于给生产经营者提供套利保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞价形成公正的价格。理财专家认为，无论对个人投资者，还是对机构投资者来说，期货市场都是一个很好的市场。
但是，期货市场上价格波动更大，更为频繁，其交易的远期性也带来更多的不确定因素。交易者的过度投机心理，保证金的杠杆效应，无疑增大了期货交易风险产生的可能性。可以说，期货投资的风险是非常大的。因此，投资期货市场应首先要考虑如何回避市场风险，只有在市场风险较小或期货市场上投机所带来的潜在利润远远大于所承担的市场风险时，才可选择入场交易。
一般而言，期货投资的风险体现在以下几个方面：
1．杠杆使用风险
资金放大功能使得收益放大的同时也面临着风险的放大，因此对于10倍左右的杠杆应该如何用，用多大，也应该因人而异。水平高一点的投资者可以应用5倍以上甚至用足杠杆，水平低的投资者如果也用高杠杆，那无疑就会有风险失控的危险。
2．强行平仓和爆仓风险
交易所和期货经纪公司要在每个交易日进行结算，当投资者保证金不足并低于规定的比例时，期货公司就会强行平仓。有时候如果行情比较极端甚至会出现爆仓，即亏损大于你的账户中的保证金。如果爆仓导致亏空且由投资者的原因引起，投资者需要将亏空补足，否则将会面临法律的追索。
3．交割风险
指投资者可以在期货合约到期前对冲平仓，如果不能及时完成对冲操作，就要承担交割责任，那时就要凑足足够的资金或者实物货源进行交割（货款是保证金的10倍左右）。对投资者来说，如果不选择交割，那么在临近交割期时最好不要再持有相应的合约。这是期货市场与其他投资市场的显著区别之一，投资新手一定要引起足够的重视。
虽然期货交易的风险很大，但投资者可以通过有效的防范来规避风险，减少损失，增加自己在交易过程中的收益。
1．心理上的准备
期货价格无时无刻不在波动，对这个变化的市场，自然是判断正确的获利，判断失误的亏损。因此，入市前做好盈亏的心理准备十分必要。
2．充实自己的投资知识
在进行期货交易之前，对期货交易基础知识及全球化经济市场的知识都要有所了解，随时关心时事，培养敏锐的观察力。因为进行期货交易会涉及金融、宏观经济政策、国内外经济走势等多方面的因素，同时，不同的上市品种还具有各自的走势特点，尤其是农产品期货受天气等自然因素影响很大。在参与期货交易之前应对上述内容有全面的认识，养成灵敏的应变能力，只要情况有变，就能够准确察觉并做好准备。
3．市场信息上的准备
在期货市场这个完全由供求法则决定的自由竞争市场上，信息显得异常重要。谁能及时、准确、全面地掌握市场信息，谁就能在竞争激烈的期货交易中获胜。
4．拟定交易计划
计划交易是指投资者在交易前制定科学的交易计划，对建仓过程、建仓比例、可能性亏损幅度制定相应的方案和策略。交易时，严格执行此计划，严格遵守交易纪律；交易后，及时总结反思该计划。轻易改变交易计划将使投资者对大势方向的判断动摇不定，错过获取较大赢利的时机，导致不必要的亏损，另外还要承受频繁交易的交易手续费。
5．资金管理
有效的资金管理在期货交易中非常重要。投资者一般动用资金的1/3开仓，必要时还需要减少持仓量来控制交易风险，避免资金由于开仓量过大、持仓部位与价格波动方向相反等因素的影响而蒙受较重的资金损失。最好的方法，就是交易资金常保持3倍于持有合约所需的保证金。这个规则可避免用所有的交易资金来决定买卖，有时会被迫提早平仓，但会因而避免大赔。在实际操作中，投资者还应根据其各自资金实力、风险偏好，以及对所投资品种在历史走势中逆向波动的最大幅度、各种调整幅度出现概率的统计分析，来设置更合理有效的仓位。
6．及时止损
当投资的商品价格下跌到某一价格使亏损达到保障金额的某一个百分等级的时候，应设法停止亏损，不要被损失所纠缠，而应当机立断，忍痛割爱。及时反手。事实上，亏损的单子就好比恶性肿瘤，大多数时候是越长越大的，早期发现早下决断往往会有更好的结局。因此，及时止损至关重要。投资者应根据自己的资金实力、心理承受能力，以及所交易品种的波动情况设立合理的止损位。只要能及时止损，期货投资的风险就会降低很多。
7．提高保证金成数
保证金成数是保证金额占整个投资总金额的百分比。提高保证金的成数，也就等于降低了整个的投资金额。这样，就可以有效减少亏本的数目。但这一做法的缺点就是赚钱时所获得的利润也会相应降低。
8．选择价格波动幅度小的商品
在观察期货商品的价格之后，可以发现其中有些商品的价格浮动比较大，这部分商品适合短期投资，而且是可能大赚也可能大赔的投资商品。但是，其中有一些价格波动幅度较小的商品还是比较稳定的投资，无论是赚钱还是赔钱，金额都比较小。如果不想承担太大的风险，就可以选择这类价格波动幅度比较小的商品，这也是降低风险的一种方式。
9．闲钱投机，赢钱投资
心智上的自由才能做出稳健的买卖决定，这是期货商品买卖成功的要素之一。因此，用来投资的，必须是可以赔得起的闲钱。如果动用维持家庭正常开销的资金，抱着赌徒式的心理将身家性命都押到期货投资上去，那注定是要失败的，因为这将导致不能从容运用，可能由于较多的牵挂而无法做出正确的判断，最终导致投机失败。“买卖的决定，必须不受赔掉家用钱的恐惧感所左右。”一般投资期货的资金比例最好能控制在自由流动资金的25%以内为佳。若投资期货盈利状况良好，则最好拿出盈利的50%投资不动产，不失为明智的选择。
总之，只要投资者在充分了解期货市场风险的基础上，合理做好期货交易的风险管理，仍可有效地控制期货交易风险，提高自身的盈利水平。
