布局全球的秘密外汇投资
从2014年起，汇率变动、人民币贬值等热词纷纷出现，很多投资者开始关注外汇投资这个话题。
对于大多数普通人来说，日常生活中与外汇发生关系最多的时刻，就是出国旅行买买买了。拜当今结算方式便捷所赐，早年出国怀揣大量现金的“土豪”，如今也只需要在钱包里放上几张信用卡，消费的时候潇洒签单，月底坐等账单，直接人民币还款即可。很多人都知道一个基本常识——汇率是时刻在变动的。在投资领域里，只要某个东西的价格是变动的，那么，我们就有通过买卖它而赚钱的可能。说到底，究竟我们要不要换点美元，规避人民币贬值的风险；在外汇投资之前，又有哪些基础知识需要我们了解呢？这一节，我们就来讲讲汇率是怎么回事儿，以及普通人，如何在汇率的变化中，赚到钱。
如何看懂汇率
我们知道，每个国家都有供本国使用的流通货币，各国货币的币值也不一样，所以，当两国之间需要做交易的时候，势必会出现一个兑换的价格，而这个价格，就是汇率。
简单来说，汇率就是两个不同货币之间的价格比，所以汇率本身，是一个数值。
常见的汇率表示方法
我们最常见的汇率可能是这样的：USD/CNY=6.8939，意思是1美元可以换到6.8939元人民币。一般来说，汇率标价的时候，会在小数点后保留4位，从末尾开始，算1“点”。所以通常我们看到媒体说，美元兑人民币汇率今天上涨了100个点，就是末位对齐，+0.0100，也就是涨到了1美元可以换6.9039元人民币。
如果你打开某银行或某金融类App，可以看到图3-15中的牌价显示：
图3-15 2017年1月2日各银行外汇牌价
资料来源：和讯App。
你会发现，从左至右有三个价格——钞买价、汇买价、钞/汇卖价。很多人也许会想，那我要买美元，是不是看钞买价和汇买价就行了？其实不是的。
首先，我们要明确一个重要的概念——这三个价格中，做买卖动作的，不是你，而是银行。所以，钞买价的意思，是银行从你手里，买美元现钞的价格。换句话说，以上图中的工商银行为例，如果你从柜台递进去100美元，对面的工作人员应该会给你递出来689.39元人民币。汇买价的意思，也同样是银行从你手里买美元，只是这次买的，是你账上的美元现汇，价格就是693.91元人民币。
说到这里可能大家会问，同样是100美元，为什么银行收我手里的美金现汇的价格，要高于收我手里的纸币现钞呢？究竟什么是现汇，什么是现钞？为什么同是美元，它们会有价差呢？这是因为它们来源不同，也正是因为如此，对于银行来说，它们的成本也不一样。
现汇的美元是哪里来的呢？只有两种路径——要么是你早年用人民币在银行买的美金现汇，直接存在账上的；要么是国外汇进来，到你个人账上的。无论哪种，对于银行来说，都只是数字，不涉及用美元现金在柜台递来递去，相对成本是比较低的。那么，现钞的成本究竟体现在哪里呢？你一定在早晨8点多上班的路上，见过银行门口停着的运钞车吧，运钞车里装的可不只有人民币，也有外币。它们被每天早晨运过来，晚上再接走，这对银行来说，一趟趟的都是成本；同时，由于外币是“进口商品”，国内的印钞厂是不生产外币的，所以任何外币的损耗，对于银行来说也是损失，需要自行承担。因此，银行在收客户手中的外币纸币时，价格就会偏低。
解释到这里，最右边的钞/汇卖价，你应该也可以理解了，就是银行把美元卖给你的时候，无论你是想把它存在自己的现汇账户上，还是想今天就从柜台取出来，留着假期出国玩的时候付小费，那么以工商银行为例，你都需要花696.69元人民币的价格，才能买到100美元。
所以从中我们也可以知道，银行是如何赢利的了。同样是100美元，需要它、想买到它的人，和不需要它、想卖掉它的人，很难在同一时点找到对方，达成交易，最简单的办法就是各自都去找银行。银行虽然在这一业务上，并不收取额外的手续费，但还是在这一买一卖的过程中，赚到了它该赚的部分。
看懂了牌价，你就可以到银行进行外币买卖了。需要提醒大家，我国目前还是一个有外汇管制的国家，每人每年的购汇额度是5万美元（或等值外币），在额度之内，到银行网点出示身份证件，或者通过电子银行、手机银行，都可以办理。从2017年1月1日开始，国家外管政策对购汇的真实性提出了更严格的要求，具体的操作细节，大家可以咨询银行网点，协助办理。
至此，我们学会了如何使用人民币买卖外币。那么在国际市场上，各国货币之间又是如何交易的呢？
国际市场的汇率标价
在国际市场上，各国交易员在进行外汇交易的时候，汇率显示出来的价格，需要有一些“规矩”——比如，哪些货币是站在美元前面，表示1单位某国货币，能换多少美元；而哪些货币又站在美元后面，表示1美元能够换得多少某国货币，大家得有个统一的游戏规则。否则，你叫价的时候是1欧元兑多少美元，我叫价的时候是1美元兑多少欧元，我们俩交易的时候，随身还得带着个计算器，用1去实时做除法，那这市场就乱套了。
国际上有两种标价方法，一种是直接标价法，一种是间接标价法（见表3-18），解释起来有点绕，不过要记忆起来也不难。只要记住——欧英澳纽美，就够了。也就是，欧元、英镑、澳元、纽元（即新西兰元），标价的时候站在美元前面，如EUR/USD，意思是1欧元兑换多少美元；而其他常用货币站在美元后面，比如加元、瑞士法郎、新加坡元、港元、日元，如USD/JPY，意思是1美元兑换多少日元。
表3-18 间接标价法与直接标价法及其示例
为什么知道“站位”很重要？因为只有确定了站位，你才能够从汇率价格的涨跌中，判断某一个货币到底是升值还是贬值。比如你看到一条消息，说“目前日元是115，国际市场预计年底价格会在110左右”。那从115到110，日元究竟是涨了还是跌了？看数字，好像是下跌，但其实呢？如果你知道日元和美元的汇率是用USD/JPY来表示，意思是1美元可以兑换多少日元，那么，当1美元可以兑换115日元，变成了只能兑换110日元时，说明日元的价格上升了，也即日元相对美元升值了。
简单来说，如果你看到欧元、英镑、澳元、纽元，兑美元的汇率数值变大了，意味着它们相对美元升值了，反之亦然；如果你看到加元、瑞士法郎、新加坡元、港币、日元，兑美元的汇率数值变大了，意味着它们贬值了，反之亦然。
第23天总结
开始外汇投资之前，要先看懂货币之间表示汇率时的不同标价法，而不同标价法下的数字涨跌，对于同组货币来讲，也代表着升值贬值两个相反的趋势。虽然人民币已经被纳入了特别提款权（SDR）货币篮子，成为国际货币，但中国目前是一个有外汇管制的国家，所有人民币与外币之间的兑换，都需要通过金融机构进行，同时受到外管局的监管并有一定的额度限制。投资前最好要多做了解。
我想投外汇！该怎么做
很多人都关注到，从2014年起，人民币兑美元的汇率，一改过去10年的升值态势，开始了一轮贬值（如图3-16）。
图3-16 2007年1月1日～2017年12月31日美元/人民币汇率走势图
资料来源：和讯网。
早几年，人民币持续升值的时候，普通老百姓是没什么感触的。反正手里只有人民币，越来越值钱，当然是件好事，尤其是出国旅游的时候，觉得外面的东西越来越便宜了，更为祖国的强大而开心。但近几年，人民币开始了贬值走势，越来越多手持人民币资产的投资者开始思考，是不是我也应该换点美元，不然不是要坐等千金散尽了么？
分散单一货币的持有风险，在投资策略上，是理性而无可非议的，但是买了美元之后，到底可以做什么投资，才能真正抵御货币贬值的风险呢？
首先，如果只是单一持有美元，存在账户里，那么，除非美元兑人民币的汇率继续大幅度走高，你才可以从汇率的变化中，通过一买一卖，赚到一笔收益。但是前面我们也介绍了，银行买卖美元，是存在大概1%左右的买卖价差的，这也是你的交易成本，需要考虑进去。换句话说，你在汇率上的收益要先覆盖掉买卖的成本，才能算不亏。
选择定期存款当然比活期收益好些，不过即便是2016年底美国加了一次息，2017年又加了三次，国内美元的存款利息还是要低于人民币的。换句话说，即使做定期存款，也只有美元升值的幅度，超过它与人民币之间的息差，再超过你最后换回人民币的汇率波动，你才算真正实现了规避汇率贬值风险。
其次，手持美元也可以选择一些投资产品，承担些风险，以换取更好的回报。可以选择美元计价的海外债券，一般3～6个月派息一次，年期有1～10年甚至更长，对于喜欢定息类而又较保守的投资者，是不错的选择。不过债券除了要承担信用风险，价格也会随着市场利率和供需关系而波动，并非是保本的。而且此类债券投资起点较高，一般都在10万美元，所以普通投资者，在投资之前，还是要掂量一下自己的腰包的。
除了海外债券之外，市场上也有少部分起点低一些的外币理财产品可供选择，比如结构性外币投资产品，或者外汇期权类产品。不过要提醒大家的是，投资前一定要仔细了解产品结构，看清合同中标明的条款，是保本浮动收益的，还是非保本的。比如某类外汇期权类产品，看似投资期限较短，有些销售人员甚至会以这是一款“保证收益”的产品而吸引投资者，但事实上，此类产品的收益确实在投资前就可以确定，但是并不保证本金，对于风险承受能力达不到中上，或者没有其他币种真实需求的客户，都是不建议选择的。
另外，国内有很多QDII类的基金产品，可投资于全球市场，可以使用人民币参与投资，因为多数QDII产品是人民币款，追踪的是美元标的，所以人民币对美元的涨跌幅就会扰动基金表现。如2016年人民币贬值了6.5%，如果在2016年年初用人民币投资海外，等到年末结算时，再将外币结算回人民币计算产品表现。如果产品本身的收益是9%，而人民币先卖后买有6.5%的收益，这样人民币款产品总的收益就是9%+6.5%=15.5%，会看到QDII产品涨幅很高。而2017年人民币升值6.3%，如果QDII产品美元款收益7%，而QDII人民币款的收益就仅为7%-6.3%=0.7%。
那么，终极问题来了，是不是每个人都需要参与外汇投资，以抵御人民币贬值风险呢？同时，如果要参与外汇投资，什么是“合理的资产配置比例”呢？
对于可投资资产量在1000万元以上的超高净值人群，其中的很多人已经开始了海外资产配置，比如送孩子出国读书、全家移民、海外置业等。由于国内有每人每年5万美元的购汇限额，我们建议在合理范围内，按需、分期分批进行购汇，以降低汇兑成本。在换汇的时候，如果资金量大，也可以向银行提出询价的要求，获得更好的汇率。同时在操作上，选择正规金融机构，不要盲目为了防贬值，一步到位，而采取一些非法手段，最后造成经济损失。
对于可投资资产量在1000万元以下，500万元以上，且收入来源和消费都在国内的投资者，从分散投资、防范单一货币风险的角度，可以适当配置些美元资产，但不要超过整体资产的10%，毕竟美元不是你的常用货币，既不能在国内流通，相对于人民币，投资渠道和回报率也都非常有限，所以要控制好投资比例，才能起到分散持有单一货币风险的效果。
如果资产量达不到上述量级的投资者，人民币小幅缓慢贬值，对我们的投资以及日常生活，并不会造成特别大的影响。人民币贬值，不等于通胀，更不等于恶性通胀；汇率下行，也不意味着国内物价随之飞涨，钱袋子快速缩水。我们建议还是把投资关注的重心，放到如何在国内市场做好投资，提升自己的整体收益率上来。毕竟这是比单纯忧虑人民币贬值这种汇率风险，要重要得多的事。
第24天总结
境外资产配置是近几年比较火的一个话题。很多投资者看到人民币出现贬值趋势，就担心手里的钱会大幅度缩水，于是赶紧跑去银行换美元、去香港买保险……这种做法并非聪明之举。对于资金量比较高的投资者来说，分散单一货币持有的风险，适当配置些外币资产，的确是有必要的。但对于大多数普通投资者来讲，盲目地将资金换成低息的外币，而又受限于资本管制，找不到好的投资品种，从另一个角度来看，会错失很多人民币的投资机会。
