制定属于自己的定投计划书
基金定投为什么能“打败”市场波动
学会了如何挑选基金之后，你就可以按照适合自己的资产配置比例，开始参与投资了。不过有些人可能还是会有些疑惑，如果我现在把手里的钱都投进去，万一运气不好，踩在了市场的相对最高点上，那不是悲摧了？！
嗯，这个风险确实存在，毕竟明天市场是涨还是跌，没有人知道。那，有没有什么办法，可以降低一次性买入的风险呢？
基金定投，是个不错的选择。
基金定投，简单地说就是在约定的时间，以约定的金额，买入约定的基金。听起来很简单，有点强制储蓄，零存整取的意思，可是这样分期分批投资，和一次性投资相比，具体好在哪呢？
要回答这个问题，咱们需要暂时把基金、基金定投这些名词都放在一边，先聊聊炒股这件事儿。
我们炒股是为了什么？当然是为了赚钱！那怎么才能在股市里赚钱呢？除了每年那可以忽略不计的分红之外，炒股最直接的赚钱方式，应该就是低点买进，高点卖出了。然而，事实是什么呢……我们每次都是买在高岗上，割在断崖处，被股市“绞肉机”收割。经验没买到，钱可是没少花。可是你想过没有，这到底是因为什么？！
因为，我们都是人。
行为金融学里有一个结论，说人的风险承受能力，和他眼前的盈利水平是正相关的。你回想一下，这个说法，在你身上有没有应验过？
市场上涨的时候，你的盈利逐步提升，这个时候你会想什么？你会在第一时间意识到风险也在逐步累积么？不会！大部分人这时候的想法一定是——哇，赚了这么多，真是太棒了！这时，是你最自信最闪耀的时刻，腰杆一绷，走路带风。
这个时候，你怕不怕下跌？你不怕。因为你的盈利可观，即使出现市场回调，你也会对自己说：没关系，不过是今天少赚了点而已，总体还是盈利的。然后第二天，市场短暂回调之后继续上涨，你会再对自己说：看吧，我就是这么厉害！
而当市场继续上涨的时候，如果你手中还有可投资的资金，你会怎样？“我投资这么有眼光，放着钱不用，岂不是浪费了我的才华，错过了赚钱的机会？！拿来，继续投啊！”
于是，你在更高的点位加了仓，成本也随之被拉升。不过碰巧你遇到了一波牛市行情，随着盈利增长，你越来越自信，也越来越激进，经过几轮“自我激励”的加仓、再加之后，每次加仓的力度也随着自信心的爆棚在逐步增强，你的成本，也因此累积得越来越贵。
直到有一天……
市场不断聚集的风险开始释放，股票开始出现下跌。最初，你不以为然，因为你的盈利足够覆盖这刚刚开始的下跌，所以你没有做任何的操作。再跌，你开始有了点怀疑；又跌，你心想要不要卖一点保留住“胜利果实”？犹豫的时候，它继续又跌……直到跌破了你累积得已经不低的成本，出现亏损。心疼自己的本金损失的同时，你也变得越来越保守，越来越害怕，但又回想着自己过去的辉煌而有些不死心，在“再等一等”的自我催眠中，终于心理防线被跌破，直到最终，做出了一个艰难的决定——我不玩儿了！最终，割肉离场。全剧终。
本来想得好好的“低买高卖”四个字，最终虽然都实现了，但是顺序被调换了，变成了“高买低卖”。进场的时候想要赚钱，离场的时候只赚到了两个字——赚过……
冷静之后，我问问你——你恨下跌么？
岂止是恨，简直是深恶痛绝！但是，股神巴菲特曾经说过，你去超市买东西，希望标价更贵还是更便宜呢？当然是便宜。而如果证券交易所就是一个大超市，股票就是超市里的货品，你难道不是应该希望股票降价么？因为这样你才买得到便宜货啊！说得好像也很有道理，只可惜，绝大部分股民没有巴菲特这样的心态。
那，究竟怎样的战术，才可以帮助我们战胜心魔，让我们在低位时，有勇气多买一些，在高位时，有理智少买一些呢？
做定投啊！
我来给你算笔账。假设你每个月用3000元做定投，当时基金净值是1.5元，那么第一次入场，你买到了2000的份额。可惜你运气不佳，买了就跌，第二次扣款时，基金净值跌到了1元，于是这次，你买到了3000的份额。第三次扣款时，基金净值跌到了5毛，这次3000元买到6000的份额。那这三次定投下来，你的基金成本是多少呢？
可能有人要脱口而出——1元。三次嘛，1.5元一次，1元一次，0.5元一次，三次平均下来，中间价不就是1元吗？！
错！
你现在打开手机计算器，用我们的总成本，也就是3000元乘以3次得到的9000元，除以一共买到的份额，也就是2000+3000+6000=11000，看到了么？成本是0.818元（见表3-10）。也就是说，我们不需要等到基金回到三次净值的中间价1元，只要回到0.818元时，我们就不亏了。而如果回到你以为的中间成本1元，那时我们已经赚到22%了。这，就是基金定投的魔力——市场越高，基金净值越高时，我们买入的份额就越少；相反，当市场越低，基金净值越低时，我们买入的份额就越多，这样才真正做到了高位减仓、低位加码，帮助我们战胜了人性，也实现了对人类常态投资心理的完美迎合。
表3-10 基金定投成本测算方式
了解到了定投的好处，那接下来进入实操阶段，几个现实的问题又出现了——我们应该选择什么类型的基金做定投？多久定投一次？每次定投多少金额？定投完了，又应该如何管理呢？是一直投下去，还是应该止盈或者止损？
第17天总结
普通的个人投资者大多不具备市场分析的能力，很难对未来的趋势做出判断，同时又极其容易受到投资情绪的影响，盲目地追涨杀跌，导致投资收益不佳。基金定投，则通过固定期限、固定金额买入的方式，巧妙地帮助投资者实现了高点少买、避免追高，低点多买、拉低成本的完美效果。市场总有涨跌，只要我们在熊市低点时通过基金定投积蓄了足够的本金，就不愁牛市来临时现抱佛脚，套在高岗上了。
选择什么类型的基金做定投
这个问题，股神巴菲特早就给我们指过一条明路——他曾经多次公开推荐投资者选择指数型基金。他说个人投资者的最佳选择，就是买入一只费率低的指数基金。通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能战胜大部分投资专家。
不过，股神的话，也要辩证地看。
美国市场相对成熟，股市的走势会和国家经济的基本面呈现正相关的关系。在这样的市场里，定投指数型基金，确实是普通工薪阶层省心实惠的投资方式。据美国市场统计，1978年以来，指数基金平均业绩表现超过七成以上的主动管理型基金。
但是在中国，从历史数据上来看并非如此。我们把指数也当成是一只基金，然后把它放到主动管理型基金里面，看看它的收益率排名究竟如何。
我们先看一个三年的情况，表3-11选取了从2013年7月初到2016年6月底的数据。市场经过了2014～2015年的一轮牛市，无论是指数还是主动管理型基金，都是正收益，在553个主动管理型基金的排名中，上证综指阶段涨幅46.83%，排在第373名；沪深300涨幅42.50%，排在第397名。两者表现都在中位数之后。
表3-11 2013年7月～2016年6月，指数涨幅相较于同期主动管理型基金的业绩表现情况
资料来源：Wind,7分钟理财测算。
我们再把时间拉长一些，看看五年的历史数据是怎样的（见表3-12）。从2011年6月底到2016年6月底，由于2011～2013年是熊市，2014～2015年虽然出现了一波牛市行情，但经过2015年的下跌和2016年的继续回落，整体五年时间里，市场点对点的涨幅不多。在有数据显示的406只主动管理型基金的排名中，上证以6.07%的涨幅排在第368名，沪深300以3.61%的涨幅排在第377名，两者表现均在后10%的队伍中垫底。
表3-12 2011～2016年，指数涨幅相较于同期主动管理型基金的业绩表现情况
资料来源：Wind,7分钟理财测算。
除了对比三年、五年的中长期点对点表现之外，通常我们还会看基金的弹性——比如一些较短的趋势性行情里，上涨的时候跑得如何，下跌的时候抗跌性又强不强呢？
我们回溯了自2005年6月起连续11年的数据，看看不同阶段性行情中，大盘指数相对于主动管理型基金的表现如何（见表3-13）。得出的结果很有意思，也发现了一些规律——指数型基金只在明显上涨的行情里表现稍好，在震荡和下跌的行情里，表现整体都是弱于主动管理型基金的。
表3-13 2005～2016年，大盘指数相较于主动管理型基金的表现
注：起始日收盘价作为买入成本价，终止日收盘价作为结算价。
资料来源：Wind。
同时，我们也知道，中国市场最近十余年呈现出来的状态，大多是快牛慢熊，也就是短期内快速上涨，之后出现大幅下跌，然后进入漫长的熊市震荡。所以从时间概率上来看，在中国A股市场中，选择主动管理型基金进行投资，是相对指数型基金更好的选择。
这就奇了怪了，国内的指数型基金，在投资理念和风格上与美国的并无不同，为何投资的结果却有如此大的差别呢？
首先，是两国制度不一样。美国股市具备非常严格的退市制度。每年大约有300家上市公司退市，其中也包含一些指数的成分股。所以指数成分股会不间断地有新鲜血液补充，指数的表现能够代表绝大部分优秀公司的表现，指数表现自然好。而在中国，上市的企业一般不会退市，投资者买到的指数中，尤其是一些大盘指数，很多权重股都是非常“稳健”的，稳健到万年都不动一动。这种情况下，你还能指望稳健的指数为你赚很多钱吗？
其次，在美国的成熟市场上，一旦出现超额收益的机会，会被大量投资者迅速发现、行动而消化，除非通过内幕消息独占利益。所以投资者难以寻觅超额收益的机会，于是，跟踪指数就成了最佳选择。而我国股市起步较晚，相对美国等成熟市场，市场有效性不充分，这便造成了超额收益的机会可以在一定时间内持续存在，也为主动管理型基金去市场上获取优于指数型基金的表现提供了基础。
最后，美国的基金投向相对严格，比如一只科技主题的基金，只能严格投资科技类的股票，一旦板块轮动，这些基金的收益很可能跑不过指数。而中国则要宽松很多。我们经常会看到，一只环保主题的基金投资了互联网企业，或者医药主题的基金投资新能源汽车。不管你板块怎么轮动，厉害的基金经理总是能帮你抓住市场的热点，让你不会踏空。
不过，虽然主动管理型基金是投资的首选，但我们也不能只看收益，不顾风险。主动管理型基金，尤其是主动管理型股票基金，因为投资方向规定了其80%以上的资产需要投到股市里，因此受大盘波动的影响，其收益波动幅度也很大，如果只做单一投资的话，并非适合所有投资者。不过，也正因为它的波动性，反倒使得定投的效果被凸显了出来。
我们继续用数据说话，请看表3-14。
表3-14 6年间点对点投资和月定投的收益对比
资料来源：Wind,7分钟理财测算。
我们从2011年3月1日至2017年3月10日，用6年的时间进行数据观测。如果投资上证指数，点对点收益为10.59%，月定投收益为25.16%。那么同期的主动管理型基金收益如何呢？图3-8和图3-9是定投主动管理型股票型基金和混合型基金，各自的收益率区间分布图。横坐标是收益率，纵坐标是基金数量。
图3-8 2011年3月～2017年3月，按月定投股票型基金，不同收益区间基金数量分布图
资料来源：Wind,7分钟理财测算。
图3-9 2011年3月～2017年3月，按月定投混合型基金，不同收益区间基金数量分布图
资料来源：Wind,7分钟理财测算。
从总量上来说，在这6年的时间里，有81%的主动管理型基金的定投效果要比上证综指好，其中，有25%的基金获得了70%以上的回报，50%的基金获得50%以上的回报。
我们再以2016年较为疲弱的市场行情举例，选取两只指数型基金，分别是大盘类指数型和中小盘类指数型，以及两只主动管理型基金，分别是排名中等的和业绩优异的，然后测算双周定投的收益与点对点直投收益的区别（见表3-15）。从数据上我们可以看出，在震荡行情下，如果点对点直投指数，无论是大盘股还是小盘股指数型，收益都为负；而如果采用定投的策略，不仅收益转正，而且基本实现了跑赢通胀，也就是做到了保值。即使你没有很强的挑选基金的能力，选择的主动管理型基金只是表现中等，但只要你坚持定投，你的收益也会好于定投指数；而如果你掌握了更高超的“选基技能”，挑中了一款排名靠前的精选基金进行定投，那你将战胜市场的疲弱行情，收获自己科学理财的累累硕果。
表3-15 2016年不同基金双周定投与点对点直投之收益对比
注：自2015年12月31日起每周一双周定投，至2016年12月31日截止。
资料来源：Wind,7分钟理财测算。
总结一下。定投，更适用于波动幅度稍大的基金。因为只有出现波动，定投模式特有的低位加码、高位减仓的功能，才能最大限度地体现出来。货币型、债券型基金波动都相对较小，而波动性较大的混合型基金和股票型基金，是我们定投的首选。当然，也不是说定投指数基金不可以，只是相比而言，不一定是最优选择。对于投资经验尚浅，又没有专业人士帮助筛选优质基金的投资者，能够坚持定投一只指数基金，长期来看，收益也是可观的。
很多人推荐指数型基金来做定投，会认为指数基金股票仓位高、波动大，虽然下跌得狠，但反弹也快，所以更适合定投。这话乍一听很有道理，但是你仔细想一下，投资的目的是什么？赚钱，对吧？！但赚钱之余，即使有市场波动，你是不是也希望最好可以让浮亏少一点儿，波动小一点儿呢？
那怎么样才能控制波动性呢？在过去的几年，中国股市基本上是在宽幅震荡，而这样的格局里，指数型基金“只需持有，无须择时”的特点，使得它的业绩表现长期来看，很难有所作为，甚至出现“辛辛苦苦四五年，一夜回到入场前”的尴尬局面。而宽幅震荡的格局里，择时操作的主动管理型基金，可以根据市场的变化随时调整自己的仓位。尤其是市场下跌的时候，往往比单纯地死守着高股票仓位且不能调仓的指数型基金表现更好，收益更佳。
所以，你是更愿意选一只有人帮你看着，关键时刻帮你规避风险，让你损失少一些的主动管理型基金，还是股票仓位超过9成，即使市场下跌，因为自身受限，除了看着，什么也做不了的指数型基金呢？
当然，上述所有的测算都是基于目前A股基金市场的现状，随着我们的股票市场越来越正规化、国际化，几年之后结果也许会不一样。
好了，关于定投的好处，说了这么多，不过我们也得提醒大家，要对定投有一个正确的认识和端正的态度，不能指望短期几个月就赚得盆满钵满。定投是一个长周期的投资，投资过程中，账面出现亏损是不可避免的，要相信阳光总在风雨后，尤其不能因短期浮亏而终止定投。我们定投的目标就是骑熊抓牛，在熊市做定投，是播种，千万不能着急，否则你将错过低位吸筹的最佳阶段，等到牛市来临的时候，双手空空，赚钱这件事，可就跟你无关了。
第18天总结
基金定投，要选择波动性较大的基金，才能够在市场的波动中更好地体现高位少买、低位多买，最终提升收益的“微笑曲线”（见图3-10）。而中国市场的特点是牛短熊长，从历史数据来看，选择主动管理型的股票型、混合型基金进行定投，大概率上收益率要好于指数型基金。一般只有当市场是大牛市的行情时，指数型基金的收益才会相对好一些。我们建议投资者在选择基金进行定投的时候，要尽量选择综合评测较好的股票或混合型基金，以获取更好的投资收益。
图3-10 微笑曲线
定投时间越长越好？止盈更关键
如果你决定做定投，那么，今天，永远是未来日子里最好的一天！
当然，这句话不仅仅是在鼓励你不要光看不练，而是要参与其中，才能体会到投资的乐趣，同时也是一个严肃认真的回应。由于定投是分批入场，分散了一次性投资的风险，所以，不必在入场前小心翼翼地“择时”。换句话说，定投设定的日期，并没有特殊的“黄道吉日”，比较简单又易于操作的做法，就是跟着你自己的现金流走就可以了。
比如，你想对自己采取“强制储蓄”的措施，以防止月光，那么，发工资的第二天，就是定投的好日子。当然你也可以在大跌的时候，采取手动定投。比如1日定投过了，10日上证大跌3%，那也可以手动进行加仓，这样就可以在低位吸附足够多的筹码。下个月市场恢复，由于前一个月已经多投一次了，那这个月不用再定投了，也是可以的。
在这里，很多人可能想说，那万一今天是最高点，我岂不是吃亏了？别怕，我们既然敢鼓励你投，那肯定是已经帮你测算过了。
假设你“运气爆棚”，在上一轮金融危机的至高点，也就是2007年10月16日那天，市场6124点的时候决定入场，那么到2009年8月4日，也就是两年后的反弹新高3478点，大盘下跌了43%。如果你是点对点的投资，你此时账面亏损将近一半；那如果是做定投，会怎么样呢？
那段时间，市场上有效的股票型基金和混合型基金，一共有207只。如果你在6124点的时候选择的是按月定投，那么这207只基金中，获得正收益的基金有186只，占基金总数的89.86%。仅有的21只亏损基金中，最大亏损也只有-12.82%。而同期大盘跌了多少呢？刚才说了，43%！
年轻的投资者可能对2007年金融危机没有太多感受，那么，2015年的股市暴跌，你应该有印象吧？！从2015年6月12日，沪指5178点，如果你从那时开始，选择了一只排名在前20%的基金070001（嘉实成长收益混合）做双周定投周五扣款（假设无申购费），一直持续到2016年7月26日，沪指收在3050点，下跌了41.1%，而你的定投呢？绝对收益是6.94%！
除了上面两个极端的时间点之外，我们也测算过，如果你在A股3000点左右的时候开始入场，那么无论市场是先涨后跌，还是先跌后涨，只要你选择一只股票型基金坚持做定投，那么到下一个3000点附近，尽管大盘点位没有变化，但你基本都会实现盈利。
表3-16 不同的定投时间段，主动管理型基金正收益情况
资料来源：Wind,7分钟理财测算。
怎么样，是不是发现，原来定投可以让生活更美的？！
定投投多少最合适
说到每期定投金额，其实是因人而异的。如果你的这笔资金，是希望作为养老金，或者子女教育金的储备，那么我们可以根据你的需求，代入预计的每年8%～10%的投资回报率，进行测算，推算出从现在开始，每期需要拿多少资金做定投，才能够在约定的时间，实现你具体的财务目标。
教育金定投
我们以教育金为例。比如你打算把今年3岁的孩子未来送去美国读大学，虽然你目前已经为他积攒了10万元的教育基金，但是仅靠这10万，明显无法满足将来至少4年的海外本科教育费用。那如果你想从现在起，每个月攒出一笔资金，同时通过定投的方式进行投资，究竟每个月要攒多少钱才够呢？我们不妨来算一下。
假设你的孩子今年3岁，距离18岁送他去美国读大学，还有15年的时间可以用来积累学费。假设目前海外教育每年的开支是30万元人民币，那么，按照每年3%的学费增长率和8%的投资年回报来测算，到孩子18岁念大学的时点上，你需要准备好1662965元的教育资金。而那时，你目前已有的10万元教育基金通过投资，只累积到了317217元，两者之间相差的1345748元，就是你目前的教育金缺口，也就是从今天开始，要为孩子积攒的教育金的目标金额了。
如果你采用每月定投的方式投资，同样假设投资年回报是8%，通过测算，每个月你需要定投4130元，就可以满足未来的教育金需求。那么这4130元，会不会对你的日常现金流造成影响呢？如果你的家庭月收入是3万元，月支出是2万元，那么我们把每个月盈余的1万元作为分母，4130元的定投金额作为分子，就可以得出，每个月除了保证家庭日常开销之外，你需要拿出41.3%的资金做定投，未来是可以实现孩子的留学梦的（见表3-17）。
表3-17 教育金需求测算
如果你觉得这个比例有点大，毕竟除了给孩子攒教育金之外，每个月的盈余中，还要拿出来一部分给自己攒点养老金，未来可能还打算换个大一点的房子，还要给父母养老，花钱的地方挺多的，那么我们在不改变其他数值的情况下，可以选择投资风格更为积极一些的配置组合，适当提升预期收益率。如果我们把收益率从8%提升至10%，那么为积攒教育金而每月定投的金额将从刚才的4130元下降至3076元，支付比例也会随之降低至30.76%，只占现金流盈余的不到1/3了，会更合理一些。
养老金定投
除了用定投积累教育金之外，你也可以通过定投积攒养老金，同样，只要你能说出自己的“小目标”，我们都可以帮你测算出每月需要多少的定投金额。
假设你还年轻，今年只有22岁，没什么积蓄，但是希望自己可以在50岁的时候积攒出第一个1000万，提前退休。即使你手中没有积蓄，在假设10%的投资年回报下（见图3-11），每个月只需要定投5894元，就可以拥有一个无忧的晚年。
图3-11 定投测算器
注：此图为7分钟理财分账户管理测算结果。
是不是很意外？每月只要5000多元，就可以在50岁，怀抱着1000万元顺利退休了（见图3-12）。没错，这就是通过科学理财的方式，加上时间对复利功效的放大，为我们带来的财富自由。
图3-12 如何在50岁前赚到1000万
而如果你暂时还没有像积攒教育金、养老金这类具体的投资目标，只是想提升一下手中可投资资金的整体回报，是“懒人投资法”的推崇者，那么从现金流的角度考虑，建议用每月家庭可支配收入减去必要的生活开支后，剩余部分的1/3用来做定投，是比较合适的金额。
总体来说，定投与前面章节讲过的资产配置理念一样，都是在分散风险。如果说资产配置是让我们知道了鸡蛋不能放到同一个篮子里，那么定投就是告诉我们，鸡蛋不要一次性放入不同的篮子里。换句话说，资产配置是在空间上，或者说在大类资产上做分散，而定投是在时间上做分散。曾经有人对定投做过非常形象的比喻——定投，就是将自己犯傻的成本平摊下来。仔细想想，确实如此。
第19天总结
基金定投的优势之一，就是不需要投资者再去做“择时”这件事情，因此，定投的扣款日并没有特殊的要求，如设定为发薪日的次日，实现强制储蓄，就是一个不错的选择。我们也可以通过工具测算，了解自己如果要实现积攒子女教育金、个人养老金等财务目标，每个月需要定投多少金额。基金定投，既不高深，也不神秘，只是难在定期管理和长期坚持。
守住定投纪律，守住长期收益
我们都知道，在投资的时候，如果是把资金一次性投入市场，那么入场的时点，也就是择时，就显得很重要。而定投的优势，在于无论入场是高位还是低位，由于是分批买进，每次购买的基金份额都不同，择时的重要性被明显淡化，这也是为什么我们说，每天都是开始定投的好日子。但是投资了一段时间，我们会发现两个新的问题出现了——如果出现亏损，我要不要继续坚持；如果出现盈利，我又该在赚到多少的时候，主动落袋为安呢？
前一个问题，我相信大家现在应该都有了一个共同而坚定的信念，那就是——亏损需要坚持！因为市场下跌，出现亏损，对于一次性投资，又没有做任何资产配置的人来说，可能是种煎熬，因为他手中已经没有筹码可以逢低补仓，只能被动地等待市场赐予他的命运。而对于定投的我们来说，市场下跌，恰恰是我们趁机大吸筹码的好机会，想买的东西便宜了，当然要赶紧买，甚至要加大力度去买，这时候绝对不能失意离场，否则熊市不冷静潜伏，等牛市来临却仓中空空，无论怎样都无法获得任何收益了。
可是后面一个问题，就有点难度了。定投，到底要不要止盈呢？这个问题，要分两种情况分别回答。
如果你运气很好，刚定投几个月就出现了不错的盈利，这时我是不建议你止盈的。因为此时你才刚刚起步，定投积累的资金并不多，即使赎回落袋为安，真正赚到的也只是零星的小钱，盈利的影响很有限，而且起不到定投强制储蓄的作用，所以，这个时候匆匆止盈，意义不大。
而如果你已经坚持投资两三年了，在这个过程中，忍受住了A股市场上漫漫慢熊所带来的亏损的折磨，熬过了“磨底”的时光，终于迎来了牛市，账户出现了可观的盈利，这时，就要考虑止盈了。
从A股市场过去十几年的走势中，我们不难看出，投资者都是在熊市里等得漫长，而牛市每次都是来得突然，走得也匆匆。如果不能在牛市快速上涨的过程中，及时止盈收手，那么突如其来的牛熊转换，“抓牛”的机会转瞬即逝。那些年我们熬过的亏损，在过山车式的行情结束后，只会留给我们两个字——赚过……
所以，定投收益的高低，与投资的时长并不一定成正比。也正是因为这一点，在定投的中后期，学会止盈，就成了一件至关重要的事情。一方面，此时账户里累积的资金已经较多，继续定投，每期的新增份额，相对于原有的成本来说，摊薄的作用已经逐渐减弱。而从市场的周期性来看，股市上涨下跌的轮回不可避免，随着定投中后期的资金量变大，一旦市场出现回调，一个小跌，亏损的金额都会吞噬掉大量的盈利。100万元的资金，涨个10%，会变成110万元，而变成110万元的资金；如果市场反向下跌，跌个10%，就变成99万元了。和没涨没跌的时候对比下来，总量还少了1万……
那么，如何设置定投的“止盈线”呢？
我们鼓励普通投资者在定投初期，就为自己设定一个心理上的预期收益率，比如“赚到10%或15%，我就要开始采取止盈措施了”；同时，在未来市场获利的时候，遵守自己定下的投资纪律，养成良好的投资习惯。
如果你对预期收益率没有一个量化的概念，那么也有些简单易行的办法。比如对比同期银行固定收益类理财产品的收益率，扩大5倍，作为自己年化收益率的目标，一旦定投的回报达到这条止盈线，先一次性卖出50%，落袋为安；而如果市场继续上涨，再次达到止盈线的时候，再卖出30%，剩下的20%可以继续观察，选择适当的时机卖出。
之所以按照50%、30%、20%逐步递减的比例，是因为市场上涨的过程中，回报率逐级提升，风险也在随之增大。虽然每个人都想卖在最高点，但任何人都无法准确地抓住它，通常不是卖早了，就是卖晚了。而我们的做法，就是希望在风险可控的时期，先行锁住一半的收益，提升收益的确定性——如果市场回调，那我们至少有一半的资金，稳赚到了目标收益率；如果市场继续上涨，我们还有另一半的资金，在确定稳赚的基础上帮助我们再次提升收益率。可谓是“口口是肉”，落袋为安。不过，如果你的想法是等牛市到来赚更多，也可以调整这个比例。
那么，接下来的问题就是，止盈之后的资金，应该做何处理呢？
有两种选择。你可以用这笔套现离场的资金，去为自己的整体资产配置来一次再平衡，看看股权、债权、另类资产，哪部分比例随着市场的变化而过小了，就用它补充到哪部分。或者，先把这部分资金放在货币型基金里，等待市场回调到位，重新开始下一轮的定投，也是不错的选择。当然，作为市场对于你践行“科学理财、坚持定投”的馈赠，拿出一部分收益买个礼物，奖励自己一下也未尝不可，毕竟，能够做得像你这样出色的普通投资者，还真的是不多呢。
总的来说，定投作为一个“懒人投资法”，优势就是省时省事省脑子，但是，你太懒了也不行，还是要讲求一些后续的管理方法，才能真正实现长期战胜通胀，资产保值增值的目标。
关于基金定投，到这里你已经学得差不多了，下一步就是赶紧把钱投起来吧。
第20天总结
基金定投的黄金法则，是止盈不止损。亏损的时候要坚持、别放弃，才能够在熊市默默地积攒机会，等待牛市的来临。而当牛市来临，盈利达到预期时，也要冷静地步步退出，落袋为安，以免市场再现过山车行情，多年的投资成果瞬间消失。如果你没有特别的投资预期，不妨将无风险利率扩大5倍作为目标收益，达到这一止盈线就着手收割胜利果实。投资的过程中，会买的是徒弟，而会卖的，才是师父。
