市场里面有什么
选择产品之前，我们先来看看个人投资理财的市场上都有些什么，请看图3-1。
图3-1 各类金融产品风险性/收益性/流动性之相关关系
上图是我们列举的个人投资者比较常见的投资品种，不同颜色代表不同的资产类别，包括现金类资产、债权类资产（固定收益类）、股权类资产、另类资产，以及目前市场上的一些创新型产品。我们将从投资门槛、收益与风险的相关性、流动性这几个方面，来跟大家依次讲讲。
可能有人这会儿要提出质疑——为什么上来就讲门槛？应该先讲收益呀！我们要赚钱呀，你先挑关键的讲嘛！
这个问题提得特别好！我就是因为知道你着急赚钱，所以才一定要先把投资门槛讲给你。就好比你揣着一兜儿钱想去市场买海鲜，龙虾是海鲜，皮皮虾是海鲜，虾皮儿，可能也算海鲜……大家都觉得龙虾好吃，但你兜里的钱不够的话，我把龙虾说得再好，对你来说也没有可操作性，最终在市场白逛一大圈儿，只能回家拿开水冲虾皮儿，扔把紫菜，姑且当个海鲜汤解解馋了。为了不让你空欢喜一场，我们还是得先耐住性子，把门槛了解一下。
银行固收类理财、P2P和股票投资
在图3-1罗列的这些产品中，除了大家都在做的存款之外，门槛比较低的投资产品，就属公募基金了，比如股票基金、债券基金、货币基金这些。所谓公募基金，就是个人投资者把钱交给专业机构去打理，通常100元甚至更低就可以参与投资。
而互联网金融产品，比如P2P，很多平台的起点都在1000元左右。
如果想要在A股市场参与股票投资，最少你得买一手，也就是100股。不同的股票，投资一手的门槛自然就不同，不过按照现在大盘3000点出头的市场行情，只要你手里有个1万元，大部分的股票投资你也都可以参与了。
门槛再高些的，是银行发行的各类固定收益或者保本型理财产品，一般投资金额是5万元。
再往上，是信托产品和私募股权类产品。由于面向特定的高净值人群发行，所以起投金额较高，一般是100万元以上。
说到这里，你就可以结合自己手中的可投资资金，看看上述哪类产品是目前可以作为备选投资品种的，做到先心中有数（见表3-1）。
表3-1 各类金融产品投资门槛及适应人群汇总
投资门槛了解清楚之后，接下来我们要进入各类产品的逐一介绍阶段，同时也看看它们各自的收益率和风险情况是怎样的。
银行固定收益类产品
我们先看看银行发行的固定收益类产品。这类产品的发行人一般是银行自己，门槛跨度比较大，从1万元到100万元不等，预期收益率会随着起点投资金额的增大而提高；投资期短则十几天，长则超过一年，期限越长的产品，预期收益率也会更高。由于是银行发行的产品，且大多提供到期本金保障，所以风险比较低，收益自然也比较有限。
通常，银行理财的分类可以简单分为保证收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型。
保证收益型：合同约定保本保利，投资者会在产品到期日得到本金和基本按照预期收益率计算的投资收益；这些产品的风险级别一般是最低级R1，投资领域是国债、金融债、央行票据、货币市场工具、较高信用等级的信用债等。这类理财产品的风险最低，适合风险承受能力较低、追求本金的安全和稳定收益的投资者购买。
保本浮动收益型：这类理财产品虽然保本，但不保收益。有些产品是按照预期收益率计算的可能得到的收益，但不保证真能达到预期收益率；有些产品是设定了一个预期收益率区间，这些产品的风险级别一般也较低，R1或者R2，投资领域一般是银行间信用级别较高、流动性较好的金融工具等。这类理财产品由于保证本金安全，所以风险也相对较低。不过要特别注意，在保本浮动收益型产品里面，有一种产品叫结构性理财，就是一些与股票、黄金、汇率等挂钩的理财产品，收益会随挂钩的投资标的浮动，有可能会到期没收益。所以投资的时候，一定要看明白合同。不懂可以找我们问问。
非保本浮动收益型：净值类理财就属于这种，这些理财产品是既不保证本金也不保证收益，一般各个银行都会有此种产品类型，其风险级别显著高于前两类。不同产品的风险级别也不同，投资领域一般是高信用级别的企业债、公司债、短期融资券、中期票据、货币市场工具等金融工具，不同产品其投资领域差别会比较大，具体在什么方向投资多少百分比，是否触及二级市场，一定要好好看产品说明中的资金用途！因为这类理财产品的差别是最大的，一般适合风险承受能力较高的投资者购买。
在这里我们也要给大家披露一个事实。很多投资者认为，只要是在银行买的产品，无论是什么类型，银行都要承担责任，其实不然。银行“出售”的金融产品，可不一定都是“真正的银行理财”。
目前投资者在银行可以买到的理财产品，基本有三种形式：第一种是刚刚举例的这类银行理财，它是由银行自身的信用作保证，属于银行自营的产品，银行对其最终的本金和收益偿付确实负有责任；还有一种是银行代销的理财产品，是指商业银行通过营业网点或网上银行等渠道，向客户销售合作机构的相关投资产品，包括基金产品、保险产品、信托产品、贵金属投资产品，等等。这类的金融产品的代销行为，属于银行中间业务的一种，银行只是为客户提供购买渠道而已。只要银行在销售过程中尽到了风险提示的义务，同时确保销售流程是合规的，那么产品最终盈亏的投资风险并不由银行负责，需要客户自行承担。
除了以上两种正常形式之外，还有一种“编外”形式，就是违反规定的“飞单”了。飞单是指，一些业务人员利用投资者对银行的高度信任感，绕过银行监管，私自向投资者出售非银行发行或代销的产品。由于这种销售行为并非通过银行正规流程进行，银行也不会为此盖章证明，购买行为本身跟银行一点关系都没有，所以一旦出了问题，银行也不会承担相关责任。
那么，如何知道自己在银行购买的是不是银行自营的理财产品呢？有以下几个要点供大家参考：
首先，可以查产品说明书中的产品登记编码。在银行发行的理财产品的说明书中，都会有一个以大写字母“C”开头的14位产品登记编码，如表3-2所示。
表3-2 理财产品说明书示例
将这个产品登记编码输入中国理财网（http://www.chinawealth.com.cn/zzlc/index.shtml）的搜索框内查询，就能查到对应的产品。如果查不到，那就不是真正的银行自营理财产品。
其次，投资者也可以多观察一下产品的收益率和投向。一般来说，飞单类产品的收益可以达到银行自营理财产品的两到三倍，而收益和风险是相伴相生的，如果一个产品的收益率高出正常水平，我们就要多思考一下了！
早几年的时候，固定收益类的银行理财产品非常受投资者，尤其是相对保守的投资者的欢迎。一些不愿意承担本金亏损的中老年客户，将手中的闲置资金拿出来，在各家银行之间奔波比较，希望寻找到更高收益的产品，常常为了多百分之零点几的收益，而将资金在几家银行之间频繁流转。而最近几年，互联网金融产品大规模的出现，使得新一代的投资者拿出手机动动手指，就能比较出哪家收益更高，成为移动时代的投资新宠。其中以P2P为代表的互联网金融产品，曾一度被保守的投资者认为是“低风险、高收益”的代名词而追捧，但其实他们并不知道，自己因为并不清楚资金的去向，而承担着看不见的风险。
P2P
P2P，是英文peer to peer，即点对点的网络借款。互联网公司利用自己的平台，把需要用钱的人和兜里有闲钱的人对接起来，让他们各取所需，自己则从中赚取利息差作为利润。投资者可以选择1个月、3个月甚至更长的投资期限，将资金划拨至平台的投资账户，到期后取回自己的本金和收益。这种投资看似简单，逻辑也无非就是个人与个人之间的借贷，但投资人的资金能否在到期时顺利拿回来，取决于借款人是否能够如约履行还款的义务。换句话说，早年这种借贷关系的建立，是由银行来审核借款人的资质，从而判断是否应该放款给他的；而现如今，互联网金融平台拿到相应的牌照，也可以发展类似的业务。那么，投资在P2P产品上的资金，是否真的能像我们投资时以为的那样“低风险、高收益”，到期顺利回到我们手中呢？为了尽可能保证我们“借出的钱”是安全的，在投资P2P时，一定要有原则地挑选可靠的平台。
首先，我们建议大家尽量选择有银行存管的平台。目前P2P平台的资金存管，大致可以归为三类：没存管的平台、第三方支付公司存管的平台以及有银行存管的平台。虽然银行没有义务对P2P平台上的项目真实性进行有效核实，也无法防范平台通过发布虚假标的等手段，挪用资金或违规使用资金，但即使是“表面一致性的形式审核”，也会增加P2P挪用资金或违规使用资金的成本和复杂性。所以，选择有银行存管的平台，还是具有一定的安全保障作用的。
其次，可以选择有风投系背景的股东的平台。因为风险投资机构都会派遣专业人员对平台的财务、业务、公司治理等方面进行充分的尽职调查，同时还会有投后管理，这些措施，对促进平台的合规、风控都有很大帮助。
最后，在资金投向上，优先选择个人借款，其小额、分散，相对更稳妥一些，某些单笔额度高达几千万的标的，建议不要碰为好。一般来说，收益率不超过10%，项目期限在3～6个月之间的标的相对而言风险较低。
总之，在考虑P2P产品进行投资时，我们的大原则是先挑选平台，再挑选产品。风控能力强的平台，坏账能得到有效控制，投资风险就相对小一些。但这个行业近几年发展很快，各家平台表现也不一，跑路率更是从2015年起呈逐年上升的态势，甚至有很多当年看起来背景雄厚、屡获殊荣的“大品牌”相继跑路，使得投资者上百亿的资金无处追讨。虽然国家随后也有很多相关政策出台，对行业监管提高了要求，但我们依然提醒投资者，P2P平台上的投资标的，无论名字多么花哨，什么“稳盈”“稳赚”，说白了就是一笔贷款，是把你的钱借给了别人，对方还不上钱这种情况也是会存在的，并没有绝对安全的贷款项目。所以，对于P2P产品，不能只把眼光盯住收益率的数值，还是要考虑其中的风险，不要把全部资金都投在此类产品上。
相比较银行理财，P2P的风险高出很多，主要风险集中在到期无法兑付的风险上。对于很多想要体验赚钱快感的人，一般更愿意自己动手“创造”收益，比如，去炒股。
股票
股票投资确实“酸爽”，它不仅流动性比固定收益类投资要好（也就是可以相对自如地买卖），同时参与方式也很简单——在证券公司开个账户，就可以直接下单入场了。当然，未来行情的不确定性所带来的刺激，也让人体会到了与众不同的投资快感。不过，在中国的A股市场上，80%的投资者都是缺乏投资经验的散户，非常容易犯一些追涨杀跌的集体错误，导致最终每个人的赚钱效应都不明显。有数据显示，在股票市场中挣钱的只占10%，亏钱的占60%，没赚也没亏的占30%。也就是说，超过半数的股民，不仅没有体会到赚钱的乐趣，还搭了不少钱才换来了些许称不上是快感的体验。
事实上，如果想靠自己的力量在股市里真正获利，可不是点点手指买入卖出那么简单的。它不仅需要专业知识，更需要大量的时间投入——要研究各种经济数据、量化指标，紧跟各类政策消息、市场动向，对所投资公司的盈利模式和未来发展，更要有清晰的分析和判断；同时，还要揣摩市场情绪，以形成正确的投资决策。我们曾做过一首打油诗，调侃那些专业炒股的朋友——锄禾日当午，炒股真辛苦。对着K线图，一看一上午。虽然专业炒家确实有可能因为抓住某个机遇，而短期收益丰厚，但其实我们心里都知道，他们在炒股中所需要付出的辛苦，又岂是我们这些每天早九晚六的普通投资者能够做到的？！
那有没有跟股票投资方向趋同（也就是让我们的收益会提高一些），但又不用怎么操心的产品呢？
有呀，基金呀！
第12天总结
不同的投资产品，有不同的投资门槛。投资者不仅需要权衡自己兜里的可投资资金是否“买得起”某一类产品，同时也要注意，即使你“买得起”，也不要由于过分追求收益，而将资金孤注一掷地押在某一款产品上。在科学理财的过程中，“资产集中度”也是一个非常重要的衡量指标，即投资任何单一产品的金额，占你可投资金额总量的百分比，最好不要超过15%，以避免投资过于集中所带来的风险。
公募基金、私募基金、商品投资、信托
公募基金
基金跟股票相比，由于有正规基金公司的专业基金经理，将散户的资金集合起来，进行有组织、有纪律的投资，不仅分散了单一投资个股的风险，收益也在专业人士的操盘下变得可观了很多。如果说股票市场是一群投资者在互相博弈的市场，那么散户自己在其中厮杀，就是一个人与一群人的战斗，而通过基金投资，则变成了有一个厉害的高手替你出头，去跟这一群人去战斗。
当然，基金也分很多类型，根据投向来划分，有股票型、债券型、混合型、货币型。不同类型的基金，其风险和收益也不一样。风险排序由低到高依次是货币型<债券型<混合型<股票型。其中，货币基金主要投资于短期货币工具（一般期限在一年以内，平均期限120天），通常被看作为现金等价物；而股票基金，顾名思义，是指主要投资于股票的基金，随着2015年8月8日股票型基金仓位新规的生效，股票型基金的股票仓位不能低于80%，因此在各类基金中是风险最高的。我们可以在了解自己的风险承受能力之后，将不同类型的基金，按照“最优解”的比例，放入股权/债权/另类资产当中，同时定期回顾产品表现和配置比例的变动情况，进行适时调整。当然，也可加入定投的方式来降低一次性投资的风险，增强长期收益。至于定投的好处，我们会在后面单独展开来讲。
上面提到的这些基金，都属于公募基金。国家对公募基金的监管要求比较严格，使得其信息披露更全面，令投资者易于查询和获取，做出相应的投资判断。同时，公募基金的投资策略大多简单易懂，流动性也比较强，可以较为便捷地买入卖出，更加适合普通投资者参与。
让我们先来看公募基金和股票的对比，可以更好地了解公募基金。
据网易财经的报告，2016年A股股民人均浮亏4.7万元。（计算依据，根据沪深交易所数据，2016年A股市值共计蒸发2.32万亿元。中国证券登记结算公司的数据显示，截至2016年12月23日，持有A股的投资者数量为4951.35万。用“蒸发的市值”除“投资者数量”，得-4.7万元）。而《新京报》援引数据称，2015年牛市环境下股民平均盈利超2万元。
头一年赚2万，次年亏4万，算起来经历了一场牛市，大部分股民还是亏钱了。换句话说，A股股民在股市的大幅波动中，想盈利是比较难的。
大家可能印象很深的就是2015年市场先大涨，下半年开始大跌，很多股民，这一年下来，都把提前赚到的赔进去了。
看看有专业管理人的基金，2015年，股票型基金平均回报（去掉最高、最低的5个）17.85%，混合型基金平均回报44.01%。
看看基金，可能会有意想不到的效果。我们测算了2017年的股票和基金表现对比。2017年全年，沪指涨6.56%，上证50涨25.08%，沪深300涨21.78%，而创业板跌10.67%。统计沪深两市股票涨跌，平均下跌超过13%，其中创业板股票平均跌幅达-23%，两市仅有约1/4个股上涨（见表3-3）。
表3-3 2017年个股表现对比
注：上述统计剔除了2017年新上市个股，平均收益率为算术平均值，板块中最高、最低的5只收益不计入。
资料来源：Wind,7分钟理财测算。
同期，相比A股76%的个股下跌，公募基金表现亮眼，而公募的偏股基金，超80%的基金收益为正（见表3-4）。
表3-4 2017年偏股型基金表现对比
注：上述统计剔除了2017年上市新成立基金，平均收益率为算术平均值，板块中最高、最低的5只收益不计入。
资料来源：Wind,7分钟理财测算。
不管是上涨数量，还是平均收益率，基金整体表现都好于股票本身。也印证了一个道理，基金是由机构进行投资管理的，对于行业研究和个股选择以及仓位管理，相对个人投资股市来讲更科学。
私募基金
除了公募基金之外，市场上还有很多私募基金产品，它面向特定投资群体发行，有一定的门槛。相对来说，私募基金一般规模较小；不能随时申购赎回，所以流动性比较低；基金经理管理起来相对灵活，但投资策略也更复杂（比如会用到对冲、杠杆、衍生品等），风险较公募基金更高。因此，私募基金仅适合一小部分特定人群。另外，在认购前，需要确认投资者有相关的投资经验或市场认知，能够承受投资风险；投资者也必须是满足相应资产量要求的高净值客户，以避免普通客户盲目追求收益而将资金全部“押注”在此类高风险产品上。
目前市场上比较常见的是私募股权投资基金（PE/VC），它是将募集到的资金投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权。一般来讲，这类私募基金的预期收益会比公募基金高一些，但由于资金的最终投向多为初创型公司，基金投资期较其他类型的私募基金更长，甚至有投资期达到十年以上的，因此投资之前一定要充分考虑到资金的流动性。
大多数时候，私募基金除了门槛较高之外，相比于公募基金，投资者对自己投资的项目是否真正具备价值，以及后续的资金回报管理等信息，获取的渠道非常有限。我们看过很多私募类产品说明，其结构之复杂、信息之庞杂，即便对于专业人士来说，都难以客观评估其风险。投资者在购买这类产品之前，最好找专业人士询问下意见后再做决策，毕竟也是一笔不小的投资金额。而且一般私募类产品为了获取更高回报，流动性都很有限，不能随时赎回，考虑到未来会有笔大额资金被占用，还是谨慎为好。
商品投资
商品类投资，标的包括黄金、原油、农产品等。它们一般价格波动比较大，相对风险较高；另一方面，正因为其价格波动比较大，很多人在参与商品投资的时候，还加入了杠杆机制，以期获取更多回报，但同时也扩大了风险。举个简单的例子，比如你有10万元的投资本金，那么选择利用10倍的杠杆，就可以控制100万的资金。如果你所投资的商品价格上涨10%，就是100万涨了10%，你就赚了10万元，但因为本金也只有10万，所以价格10%的上涨，在加入杠杆后带给你的回报率就是100%。可是如果这100万的资产，价格下跌10%呢？也就是亏了10万，相当于你的本金就消失了，你将被要求强制离场，不能再玩儿了。所以，如此高风险的投资形式，我们并不建议没有经验的普通投资者直接参与其中。
不过黄金作为商品类资产中的一员，通常可以在市场出现风险的时候，展现较好的避险特性。我们会将其按照适当比例纳入资产配置的组合中，以降低整体资产的波动性。投资黄金时，通常，实物黄金、纸黄金、黄金ETF、黄金T+D、黄金期货等都是有效的投资方式，但是适合的人群大不相同，投资方式、风险和门槛也都不一样。那么，究竟是投实物黄金、买纸黄金好，还是通过其他方式投资更好呢？我们会在后文中做更详细的介绍。
信托
最后，我们再来说说信托。
很多人过去都觉得信托是保本保收益、“刚性兑付”的投资产品，所以即便有100万的门槛，对于一些对投资懒得操心、只想坐等收益的高净值客户来说，也是看起来性价比非常高的选择。而事实上，所谓的保本保收益、刚性兑付，都是投资者一厢情愿的认知误区，我们国家的信托法里有明确规定，在信托产品的合同中，不允许出现保本字样，自然就更不会有保收益这一说了。
信托，从字面上简单理解，就是“信用托付”。意思是委托人，将自己的资金，基于对受托人的信用，转交给受托人进行打理，以获取未来收益的一种资产管理形式。中国市场上发行最多的信托，是集合资金的自益性信托，主要的运作模式是项目对接，比如某项目方缺钱，那么就用信用担保的形式发行产品，在市场上募集资金。项目结束后，项目方按照合同约定的预期收益，支付本金和回报给投资者。
先和大家明确下对信托公司判断的一些基本标准：①看公司是否陷入过兑付危机，如果能及时顺利解决兑付是最好的，因为遇到问题不怕，能解决问题就行，如果深陷兑付危机的信托公司，我觉得就不考虑从该公司买产品了；②看总管理规模，规模越大，实力越强解；③看主动管理融资类的产品规模，这个涉及信托产品的分类——信托可以分为主动管理类和被动管理类，主动管理才考验信托公司的管理能力，且对信托公司而言，主动管理类的信托报酬更高。而主动管理类通常又包括证券类和融资类等，证券类就是买股票或债券等标准产品，融资类就是发放项目贷款。主动管理融资类规模越大的信托公司，一般管理能力越强，如同一个医生看的病人多了就更可能成为专家。朋友们可能还经常见到单一信托和集合信托，这种分类是从投资者是一个还是多个的角度看，通常单一信托基本都是非主动管理的，而集合信托基本都是主动管理的。④还要看一家信托公司的股东，比如一些资本大鳄控制的信托，就有一定的特殊风险。
目前市场上信托产品的个体差异非常大，想要真正摸透风险，需要仔细研读合同中的每条约定，尤其是资金去向是否明确。那具体应该怎么看呢？可以参考以下五点：
1．是否有实物抵押。指易变现、相对保值的抵押品，比如房产、土地。
2．是否有投资级信用评级的企业担保，比如某优质上市公司提供担保。很多人觉得有上市公司担保，比涨跌不定的房产更稳定，但其实未必。一旦兑付风险发生，需要处置资产的时候，你想想，是卖房容易呢，还是找担保企业要钱容易呢？当然还是卖房容易。所以相对企业担保，我们还是优先选择实物抵押。
3．是否有流动资产的抵押或者质押。
4．是否存在过桥类资金抵押，比如企业应收账款等。
5．是否是纯信用贷款。此种类型风险最高，因为没有抵押品，在风险发生的时候，是最容易被放弃的。
以上五种资金去向，其所带来的产品风险度是逐级递增的。
信托资金一来一往看似简单，但事实上，包装在信托合同下的产品早就远不止这么简单了。近两年，信托产品延期兑付已经屡屡发生，其风险性也被越来越多的投资者所了解，但产品是否真正具备投资价值，没有一定的专业知识储备，普通投资者是很难清晰识别出风险等级的。如果您有投资此类产品的打算，建议还是找专业人士咨询。
投资品种分析维度
说了这么多，我们再从投资门槛、流动性、风险与收益这几个方面，把刚才提到的产品帮大家捋一捋（见图3-2）。
图3-2 投资品种分析维度
我们都知道，收益和风险是成正比的，你想要高收益，背后一定存在或者暗含着高风险。所以只要从收益上排个序，风险上的顺序自然也就出来了。从收益上来看，银行固定收益类产品<基金投资<股票投资<商品期货投资。在这一序列里，我们把互联网金融类产品、信托产品和私募股权类产品拿了出来，是因为上述每类产品，风险到底是高还是低，要具体产品具体分析，没有办法简单地排序。
接下来，我们看看流动性方面。银行存款、基金、股票，是流动性相对比较好的；其次是短期互联网金融P2P类产品和银行固定收益类理财产品；信托、私募股权类产品，都是为期1～5年甚至更长的，投资之前一定要思虑清楚：自己要投资的这笔钱，到底多久不用，以免因为忽略了流动性风险，而导致紧急用钱的时候无法取出，或被迫提前赎回而承担不必要的本金损失。
说了这么多，我们也只是给大家介绍了几类有代表性的、常见的投资产品。虽然看起来简单，但在实际操作中，我们却发现投资者买的产品，和以为自己买的，完全不一样。没错，理财就是一种进入门槛低，但要达到专业水平却又很难的学问，遇到自己有不懂的产品，投资之前还是找专业人士看一看比较稳妥。在此也再次提醒大家，不管你觉得有多适合，单一产品的投资额度，都不要超过你可投资资产的10%～15%。同时也不要忘了，做好后续的跟踪管理。
接下来，我们将从常见投资产品中，选取几类易于普通投资者挑选、操作和管理，同时能够搭配资产配置理念，帮助我们提升整体收益率的产品，为大家深度剖析投资理财的实操大法。
第13天总结
在比较了几大类产品的投资门槛、风险与收益之间的相关性、资产流动性之后，我们可以发现，公募基金是当前市场上投资门槛较低，适合普通大众投资，又可以满足间接投资股权、债权、商品、货币等多种大类资产，同时能够实现在某类资产中分散投资的上佳选择。通过科学的基金投资，能够搭建出一个可操作性较强的资产配置方案。
