9.4 看涨操作测试
例子37
例子20～35是2008年卖空的操作。那么看涨操作加上看跌期权作保护能否获利呢？我们按照保本投资法的看跌期权原则买入3个月到期的看跌期权，然后实施网格交易法。
2008年1月2日，QQQQ报价$51.27，我们买入1000股，并买入2008年3月到期、行使价$51.00的看跌期权，成本为$1.40。
目标价设为$52.50。
2008年1月4日，股价不断下跌，我们满仓2000股，平均成本为$50.36。必须买入10张行使价$50.00的看跌期权，成本为$4.10。
2008年3月20日期权到期，QQQQ跌到$43.00，每股亏损$8.27（51.27-43.00)。$51的期权值 $8.24, $50的期权值$7.24。
最大亏损为：[(8.24-1.40)×15 +（7.24-4.10) ×15-8.27] ×2000 =$1690.00。
套现看跌期权
期权获利为：（8.24-1.40) ×15 +（7.24-4.10）×15=$14850.00。2008年3月20日期权到期，QQQQ涨回到 $50.24。我们离场。
例子38（续例子37）
在例子37中，入市后，QQQQ一直没有上涨。3月24日，再入市。
我们买入6月到期、行使价$43.00的新的看跌期权，成本为$2.50（套现期权后，新的看跌期权行使价ATM即可，不必购买与股票平均成本相近的看跌期权）。
到2008年4月11日，QQQQ跌到$44.50，我们满仓2000股。根据规则，我们不能再入货，等待价格回升。如果价格下跌，有看跌期权做保障。
2008年5月19, QQQQ回升到$50.00，我们几乎卖光全部股票，实现利润$9374.43。
下面是QQQQ的获利网格：
本例是强势升市，传统的买入——持有策略每股获利$5.50,2000股将获利$11000.00。
下面是进销存记录：
续表
下面是QQQQ的网格图：
例子39（续例子38）
在例子38中，我们在5月19日离场。5月20日，QQQQ开市报$49.42，我们继续入市。原来买入6月到期、行使价$43.00的看跌期权仍然未到期。
6月9日，我们满仓2000股。到2008年6月20日，QQQQ跌到$47.42。6月份行使价$48.00的看跌期权剩余价值为$0.50。
我们必须买入9月到期、行使价$47.00的看跌期权，成本为$2.15，净支出为$1.65。
等9月到期时，QQQQ仍未突破平均成本，我们买进11月的看跌期权。到11月21日，QQQQ跌至$25.05，我们离场。
下面是测试记录：
由于QQQQ没有涨过，我们亏损$47015.57后离场。扣除期权获利后亏损$14475.57。
下面是QQQQ的获利网格：
下面是QQQQ的网格图：
例子40（续例子39）
在例子39中，直到6月20日期权到期日我们仍然没有实现利润。我们尚有2100股库存，继续操作。
2008年9月19日期权到期，值$4.45, QQQQ跌到$42.90。正股账面亏损$6.00，期权获利$3.00。
购买2008年12月到期、行使价$42.00的看跌期权，成本为$2.10。
2008年11月21日，QQQQ跌至$25.05。$12.00的看跌期权值$15.37，获利$13.27。
正股亏损为：46.82-25.05 =$21.77。我们离场。
2008年11月21日，QQQ开市报 $25.05。我们继续入市。我们有足够的资本购买4200股。
下面是测试记录：
续表
本期获利$20366.06，原因是我们在海啸最低潮时入市，在最低位买进。
下面是QQQQ的网格图：
总结
2008年看涨的操作也不会亏损，原因是在下跌中有看跌期权对冲风险（保住95%的资本），在反弹时仍有资本入货，上涨时狠狠获利。
下面是盈亏汇总：
