5.1 黑天鹅事件
《黑天鹅》（The Black Swan）一书的作者泰勒普曾经说过，黑天鹅事件的影响远远大于其发生的概率，即黑天鹅事件发生的概率很低，但不等于零；一旦发生，其影响将非常惊人！1987年的美国股灾，1990年的日本经济崩溃，1994年的全球债券危机，1997年的亚洲金融风暴，1998年的俄罗斯经济瓦解，2000年的美国科技股泡沫，2008年的次贷危机，等等。
由诺贝尔经济奖得主Robert Merton和Myron Scholes创办和管理的长期资本管理公司（Long-term Capital Management）在1998年夏天破产，几乎拖垮美国的金融体系。2006年9月Amaranth基金亏损70亿美元。所有人都将这些归咎于黑天鹅事件。这些基金的管理人员都聪明绝顶，但是仍然被市场打败，原因是他们低估了黑天鹅事件的发生概率和冲击。
