2.4 智能基金定投
我们用在《保本投资法——不跌的股票》中介绍的看跌期权为定投购买下跌保险，保险金可以由他人支付。有人可能会问：世间上有谁愿意这么做？天下没有免费的午餐，谁会为我们的保险支付保险金？答案是：期权庄家！
我们的基金定投需要承诺在月底购买一定金额的股票。我们的承诺在期权市场是有价值的！一旦承诺了，我们就可以通过卖出看跌期权将这一承诺变成现金，期权庄家就愿意向我们支付一定金额的期权金，购买我们在未来按现在定下的价格买入的一定数量股票的承诺——庄家会付钱给我们！我们就用这笔钱（期权金），为我们的定投购买下跌风险。
操作
具体操作如下：
卖出下个月的看跌期权，买入更远到期日的看跌期权，以便在买入股票后，股价下跌可以从看跌期权获利。
我们在月初即可卖出下个月的看跌期权。可以卖出两个月的看跌期权，获得更高的期权金收入。
风险
卖出看跌期权的风险是股价下跌时，必须按照下跌前的价格买入股票！
另外的风险是：股票可能被提前卖给我们。我们的定投计划是月底买入股票，但卖出看跌期权后，股价急跌，庄家可能提前将股票卖给我们。这时必须动用保证金买入这些股票。
买入股票后，股价下跌风险仍然存在。为了对冲下跌风险，可以用卖出看跌期权收到的期权金买入较远到期日、较低行使价的看跌期权。
卖出现行价位相等的看跌期权，收到的期权金不够买较长到期日、相同行使价的看跌期权，但可以买较低行使价、较远到期日的看跌期权。
股价如果下跌，最大风险是两行使价之差。
股价如果上升，没有风险，反而获得免费的保险。
我们对标普500指数基金SPY过去5年的数据进行模拟操作，发现智能基金定投的回报比简单定投高出50%。换言之，简单定投每月1000美元，30年后累积310万美元。我们的做法可能累积465万美元。因为我们购买的保险性期权会在股票下跌时变成现金，弥补所持盈富基金的账面亏损。坚持定投，在牛市获利，在熊市保住本钱，等反弹时狠狠获利！
