1.2 股价不可预测论
股价不可预测论认为股价短期变动基本上是不可预测的。此理论的真正含义是，没有什么方法能够战胜股市，股价早就反映一切了，而且股价不会有系统的变动。天真的选股方法，如对着报纸的股票版丢掷飞镖，也照样可以选出战胜市场的投资组合。
《随机致富的傻瓜》一书的作者泰勒普（Nissim Nicholas Taleb）说过，99.9%的投资业绩是基于运气。他列出了成功获得15%的回报，但有10%的偏差、在不同时间范围成功的概率。
上表显示，预测下一秒钟价格走势的准确性只有50%左右！ 目前，没有人可以持续准确地预测下一秒钟股票价格的走势！即使准确预测到走势，但走势持续的时间仍然不可预测！泰勒普看到投资者用手机紧张地盯着股票价格的变动，觉得很好笑！
有学者做过一个实验。一个美国参议员用飞镖去掷一份财经报纸，拣出20只股票作为投资组合，结果这个乱掷飞镖挑选出来的投资组合竟然和股市整体表现相若，更不逊色于专家们建议的投资组合，甚至比某些专家的建议组合表现更出色。
泰勒普举了个例子，在赌场赢了一次百家乐，并不能保证下一次会赢！有学者研究过基金的业绩，发觉当年业绩好的基金，翌年可能表现得最差；一些往年令人失望的基金，当年却可能脱颖而出，成为升幅榜首。所以股价变动无迹可寻，买基金也要看你的运气，投资技巧并不重要，因为股市并无记忆，大家都只是期望股价上涨而买入，期望股价下跌而卖空。
所有基金的宣传资料都有以下的披露（多数是小字体书写）：投资涉及风险，过去的业绩并不代表将来可以获得同样的表现！
在1987年10月美国华尔街股市暴跌1000点之前，没有任何一位投资专家或者经济学家预测到这次股市暴跌，也没有一个人事前发出警告。有许多人声称自己早已事先预测到这次大跌，但是如果这些人真的预测到股灾的话，他们早就会提前把他们的股票全部抛出了，那么由于这些人大规模抛售，市场可能早在几周甚至几个月前就暴跌1000点了，不必等到1987年10月。
证券分析之父格雷厄姆（Graham）曾说：“如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话，那就是没有人能成功地预测股市变化。”巴菲特也说：“我从来没有见过能够预测市场走势的人。”而彼得·林奇也不得不遗憾地感叹：“不要妄想预测股市走势，那是根本不可能的。”
林奇还说过：“很显然，投资者并不需要具备预测市场的能力照样可以在股市上赚钱，如果不是这样的话，那么我就应该一分钱也赚不到。在几次最严重的股市大跌期间，我只能坐在股票行情机前面呆呆看着我的股票也跟着大跌。”林奇虽然不能预测股市，但他照样取得年均29%的投资报酬率，13年增值29倍，成为美国有史以来最成功的基金经理。
既然我们无法预测股市，那么最好的办法是不要预测股市。必须提前做好股市上升和下跌时的应对策略，才能从股市获利！
