理财 第4页
-
误区一：基金一定要长期投资吗？
误区一：基金一定要长期投资吗？ 这是基金公司最喜欢给“小白”灌输的投资理念，说人家巴菲特就是坚持长期投资才赚大钱的。但这话只说对了一半，巴菲特选择了最优秀的股票标的并在最佳时机进场，然后才能通过长期投资赚大钱。他会在金融危机前的疯狂泡沫时高歌进场吗？不会。更何况巴菲特也有看走眼的时候，他发现自己买错了一样会立马走人。虽然力哥一直说基金投资是一辈子的功课，但不代表我们买的每一只基金都必须长期持有。长期投资理念本身没有错，它要传递的核心思想是我们要有足够的耐心，但为了长期投资而长期投资就变成毫无意义的抠字眼了。...
-
第23章
第23章 基金投资防忽悠指南 在这一章中，力哥想和大家聊几个最实用的话题，让大家在基金投资中少走弯路，少入坑。 关于基金投资实战技巧，前面力哥已经穿插提过一些。 比如，是买老基金还是买新基金？除了标准化的指数基金，在其他条件相同的情况下，当然要选有历史业绩供参考的老基金，而基金公司和银行之所以总喜欢给你推销新基金，是因为卖新基金能获得更高比例的佣金。比如有个货基，宣称短期收益高达6%，是不是就能说明它是好货基？当然不是，恰恰相反，应该远离这种人为制造营销噱头的货基。 比如很多基金公司宣称股票型基金...
-
必须了解的指标：成交量均线
必须了解的指标：成交量均线 在K线图和均线图的下方，是代表成交量的柱形图，柱形图上也有两根线，把鼠标移到线上会显示线的标签，以MAVOL开头的，是成交量均线，后面跟着的数字代表几日的平均线，其原理和上面说的均线一样。技术分析本质上就是研究股票的量、价、时、空这四个因素的动态变化，所以成交量也和成交价一样，是很重要的指标。而在买卖场内基金时，成交量决定了这只基金的流动性，同样不能忽视。当然，在股票行情软件里还有很多更复杂的技术分析指标，力哥就不一一介绍了。 图22.8 成交量均线（来源：华泰证...
-
复权让K线图更真实
复权让K线图更真实 K线图还有个非常重要的功能是复权，在定增基金一章中，力哥提过，除权除息之后，股价会下降，相应地在K线图上就会出现一个特别大的断崖式下跌，用专业术语来说，叫向下跳空缺口，好像投资者一夜之间亏了很多钱，但事实并非如此，所以如果不把除权除息这个因素考虑进去，K线图就失真了。 图22.4 向下跳空缺口（来源：华泰证券交易软件） 通过K线复权就能解决这个问题，K线复权具体分为向前复权和向后复权，向前复权就是保持现有价位不变，将以前的价格折算相应缩减，这时除权前的K线就会整体下...
-
K线图技术分析
K线图技术分析 有人长期观察这些K线的变化，慢慢就总结出一些规律，通过这些规律去预测股市，于是就形成了一门叫作技术分析的投资流派。力哥举个最简单的例子，比如看到一根只带下影线的阳线，它所表达的字面意思是开盘价在下面，收盘价在上面，而盘中曾一度跌破过开盘价，但最后价格一路向上，并以最高价收盘。而在技术分析语境中，就会做更复杂的解读，也就是开盘之后，曾经有段时间买的人少，卖的人多，市场信心不足导致盘中价格跌到比开盘价更低的位置，但随后涌入一大拨人，不断“买买买”，价格就再也跌不下去了，还不断往上涨，最后这个凶狠的...
-
K线图是什么？
K线图是什么？ 打开券商的交易软件，最常看见的就是黑色的屏幕上出现了一个个红色和绿色交织在一起的小柱子，也有的券商用的是红色和蓝色，这就是股民经常说的K线图（见图22.1）。 图22.1 K线图（来源：华泰证券交易软件） K线图的这种表现形式最早是由日本德川幕府时代的米市商人用来记录米市价格波动的，因为这种表示价格波动的图线既直观又细腻。现代金融市场建立后，K线图就被广泛应用在股票、债券、基金、期货、外汇甚至比特币市场中。而K线图这个名字的由来和英文字母K没关系，因为当时日本人把这条线...
-
第22章
第22章 如何看懂股票行情软件 在上一章里，力哥讲解了场内基金的买卖操作方法，你会发现买卖场内基金和买卖股票方法其实差不多，所以想要玩好基金，我们也要学习一下如何看懂股票行情软件。 有些券商会开发自己的股票行情软件，也有的会直接对接功能更强大的第三方股票行情软件，比如同花顺、大智慧、通达信、钱龙等。力哥还是以华泰证券为例来讲解，首先我们需要打开华泰证券官网，点击“软件下载”，下载好网上交易系统，安装到电脑里。...
-
如何查看账户里的资金情况？
如何查看账户里的资金情况？ 我们更常用到的是下方查询一栏里的各项功能，如最常用的“资金股票”里，可以一目了然地看到资金余额、可取余额、冻结金额、可用金额、股票市值和总资产。这其中股票市值也包含场内基金市值、股票市值等，它再加上账户里的现金等其他资产，就是总资产（见图21.4）。而资金余额指的是账户里的全部资金；可取资金是针对A股市场T+1交易制度而言的，你当天卖掉的证券，只有到第二个交易日才能把钱从第三方存管账户里转出到银行卡上；冻结资金指的是你正在挂单买入的资金；可用资金则是你现在就可以拿去买入证券的资金，...
-
不能成交怎么办？
不能成交怎么办？ 要注意的是，有时候我们急于买入基金，而且自己明明挂的是卖一价，可怎么就是无法成交呢？因为交易所撮合成交虽然遵循价格优先原则（优先撮合出价最高的买家和出价最低的卖家），但如果有好几个买家都和你挂一样的最优价格，而此时卖家挂的基金数量又不足以满足所有的买入需求，那就要遵循时间优先原则，也就是得排队，谁先挂单就给谁先成交，挂得晚，就只能排在后面等着。如果你挂卖一价还不能马上成交，往往说明这只基金的成交量比较小，活跃度不够高，这时候你有两个选择：一是继续耐心等待；二是挂一个更高的价格，超过其他所有买...
-
如何用券商账户买场内基金？
如何用券商账户买场内基金？ 开完户，我们就该来买基金了，由于涨乐财富通App的操作界面更加简单，一看就懂，力哥就以相对更复杂的PC客户端交易界面为例。 首先买基金账户里得有钱，在左侧股票一栏，点击“银证转账”（见图21.1），其中银行到券商，也就是资金的转入，是把钱从你绑定的银行卡里转到用于证券交易的第三方资金存管账户里；券商到银行，就是资金的转出，重新把钱划入银行账户。银证转账的时间一般是每个交易日的早上8点半到下午4点。也就是说，资金的进出只能在这个时间段操作，像周末或春节、国庆长假股市休市期间，券商资...
-
券商开户详解
券商开户详解 券商开户具体说来是开两个账户：一个叫证券账户，分为沪A和深A证券账户；另一个叫资金账户，是用来对接你的存管银行的专用账户。从2006年起，为杜绝不法券商挪用客户账户资金的潜在风险，规定所有券商必须为客户开通银行第三方存管专用账户，从而做到券商管券：银行管钱：券和钱彻底分离。按照有关规定，开立资金账户免费、开立证券账户的收费标准是40元，也就是沪A和深A各20元。但由于竞争激烈，今天我们在网上开户时，这笔费用券商都帮我们免了。 很多“小白”习惯在蚂蚁财富或天天基金网的App里买卖场外基金，对券商...
-
第21章 场内基金vs场外基金
第21章 场内基金开户买卖实操攻略 场内基金vs场外基金 场内基金相对于场外基金的优点力哥之前都说过，一是手续费更低，二是操作更灵活，三是还可以玩一些高级的套利玩法。但缺点也很明显，一是场内基金数量远不如场外基金，所以选择面相对就小得多；二是场内基金无法自动设置定投，必须手动操作，所以相对更费精力；三是因为买卖灵活，手续费低，又必须手动操作的特点，容易激发投资者内心的贪婪和恐惧，“小白”投资者容易把持不住自己，不按照既定策略执行，总想着不断地去交易，结果越折腾越亏钱，收益可能反而不如场外基金。所以，到...
-
方便的自动定投功能
方便的自动定投功能 除了直接申购基金，今天几乎所有的直销和代销机构都已经支持基金自动定投功能，一般每次定投的门槛是100元，像蚂蚁财富推出的“轻定投”，门槛更是降到了10元，定投周期一般有每天、每周、每双周和每月这四种。由于设置定投计划的操作方法非常简单，力哥就不再举例了。 要注意的是，设置定投计划和我们买储蓄型保险不一样，它是不具有强制约束力的投资承诺。哪天你不想定投了，取消定投就可以了。如果你忘了取消定投，而且约定的扣款账户里没钱了，这样也没关系，因为连续几次定投扣款不成功，定投计划也会自动取消，所以不...
-
基金分红方式如何选？
基金分红方式如何选？ 基金有两种分红方式：一种叫现金分红，一种叫红利再投资。前者的意思是直接把分红以货币的形式打到你的账户上，后者则是直接用分红资金再次买入该基金，相当于没有分红。基金一般的默认分红方式都是现金分红，分到的红利直接打到你买基金的银行卡上。但如果你眼下并不缺钱，不希望分到一笔现金，而且你觉得这只基金表现挺好的，还会继续持有，那就可以选择红利再投资，省得红利到账后再重新申购，还需要额外支付一笔申购费。 不同平台修改默认分红方式的地方不一样，以天天基金网为例，点击基金交易菜单栏下的分红设置，就能看...
-
天天基金网的妙用
天天基金网的妙用 为了增加用户黏性，有些基金销售平台会把货基和其他基金对接起来，一方面加快了赎回到账速度，另一方面还能避免资金站岗，获得更多收益。 比如你在天天基金网上赎回基金时，有三种选项：一是直接赎回到银行卡，但速度最慢；二是赎回到活期宝，所谓活期宝，是天天基金网自己建立的货基品牌，里面有几十只表现优秀的货基，可以任选一款作为你的活期宝基金。如果选择赎回到活期宝，就能比资金打到银行卡后再重新买入货基节省2个交易日，也就是你可以多享受2天的货基收益。另外，现在天天基金网还推出了极速回活期宝的服务，可以多享...
-
券商软件买基金详解
券商软件买基金详解 天天基金网、蚂蚁财富的开户流程都比较简单，和力哥上面演示的基金公司直销账户开户差不多，所以就不细说了。稍微复杂点的是券商交易软件，力哥还是以华泰证券为例来演示一下。 如果我们想在PC端的华泰证券交易软件里买场外基金，首先要点击软件左下角的“基金”这一栏，如果你从来没有在你想要买的基金所对应的基金公司开过户，就要先点击画面左侧的“基金开户”，勾选对应的基金公司，然后点击，开户，下一个交易日开户成功后，这家基金公司旗下的所有在华泰证券代销的基金都可以购买了（如图20.1所示）。...
-
第20章 如何购买普通的场外基金？
第20章 场外基金开户和买卖实操攻略 如何购买普通的场外基金？ 场外基金就是不能在交易所上市交易的基金。它们的购买渠道有很多，总体上分成直销和代销两种。直销就是在基金公司自家的官网或官方App里购买；代销又可以分为银行代销、券商代销和第三方基金销售平台代销。但不管你在哪种渠道买基金，开户时都必须做一份风险测评，如果测评发现你想要购买的基金超出了你的风险承受能力时，系统就会提示你不要购买，甚至有时会直接禁止你购买。 我们先来看直销渠道，比如说你想买华夏基金公司的某一款基金，直接百度“华夏基金”，登录华...
-
投资比例的配置原则
投资比例的配置原则 至于说这个“二维三核+左右护法”的基金全球配置大法，具体该如何配置各市场的投资比例，这就得综合考虑你的风险偏好和各个市场的估值高低了，不能一概而论。 力哥希望传授的是长期有效的投资知识体系，所以无法对眼下你的基金配置比例给出明确的建议。但配置原则是：一方面，估值越低越多投，估值越高越少投，高到一定程度后就要果断清仓；另一方面，到底最多能投多少比例，也不是你拍脑袋决定的。核心卫星资产的配置结构中，核心资产最低不能低于50%，卫星资产最高不能高于50%，一般以三七开或者二八开为宜。所以中国—...
-
可供选择的指数基金
可供选择的指数基金 具体投资这些市场的基金，力哥建议大家选择指数基金，尤其是成本最低的可以场内交易的ETF。理由在前面的内容中已多次说过——我们的基金经理总体上靠不住，跑到海外市场去投资，就更靠不住了。 A股的指数基金有非常多的选择：沪深300、中证500、创业板指数以及其他更细分的指数都有对应的指数基金，这些力哥后面讲解七步定投策略时再细说；投资港股的QDII基金也很多，比较有代表性的是159920恒生ETF和510900H股ETF；投资美股的也有，比如513500标普500ETF和513100纳斯达克1...
-
预防风险的稳定器：黄金和大宗商品
预防风险的稳定器：黄金和大宗商品 然而，就算我们把资金分散到这6个已经形成多维度风险对冲的市场上，在经济全球化的今天，我们依然无法规避全球经济同步震荡的风险，最典型的例子是2007年10月16日，上证指数创下史上最高的6124点；14天后，到了10月30日，恒生指数也创下了史上最高的31958点：而美国标普500指数和纳斯达克指数同样在2007年达到了那轮漫长牛市的最高峰，紧接着就是2008年全球金融危机，三地股市一起暴跌。如果我们手里的三个核心同一时刻一起暴跌，这个风险又该如何对冲呢？ 所以在“二维三核”...
-
第三组CP：美国和德国
第三组CP：美国和德国 美国是全球霸主，在政治、经济、文化、军事、科研、教育等各个领域都全方位碾压其他国家，未来20年唯一会对美国产生挑战的国家，只有中国，所以中美两国的股市都得放在核心位置。而德国是欧盟的发动机，德国经济是欧洲最好的，德意志民族在欧洲也是最勤劳聪明的，德国股市也可以说是欧洲股市的代表。 但德国的发展模式和美国还有点不同，德国是坚守工业强国、实业立国的不二典范，这一点连日本都做不到。用最时髦的话来说，德国最符合不忘初心的工匠精神。我们只要看一下A股、港股、美股和德股大盘蓝筹股的行业分布就懂了...
-
第二组CP：香港和东盟
第二组CP：香港和东盟 之所以力哥要用香港代替日本作为成熟市场的长期投资标的，是因为日本从1990年经济泡沫破灭后，股市的长期表现始终无法让人满意。1989年12月29日，日经225指数达到了历史最高的38957点，而在过去28年中，日经225指数突破20000点的时间屈指可数，到2017年年底依然只有19000多点，只有当年的一半。而今天日本经济已完全陷入老龄化泥潭，整个社会暮气沉沉，年轻人缺乏创新勇气，所以相比于美国和德国，日本股市可能并不是最适合的投资标的。 相反，香港恒生指数在过去50年总体上还是呈...
-
第一组CP：中国和印度
第一组CP：中国和印度 作为中国投资者，我们的A股市场肯定不能缺席。力哥认为，中国经济未来的发展潜力依然不可限量。 而今天，越来越多的人提到了21世纪的“龙象之争”，印度也是我们不容忽视的竞争对手和合作伙伴，毕竟在未来两三年，印度人口将会大概率超越中国，成为世界人口第一大国。而且印度人口结构比中国更年轻，在中国人口红利逐渐消失，逐步陷入老龄化危机，印度的这一优势无疑显得格外宝贵。当然，和中国相比，印度在很多方面还要落后得多，例如基础设施建设和基础教育都远不如中国普及，印度在语言、民族、宗教、种姓制度上存在严...
-
二维三核+左右护法
二维三核+左右护法 所谓“二维三核”，参照的是传统的核心—卫星资产配置理论，也就是把大部分钱放在你最信赖、最看好的核心资产中，但为了规避核心资产风险，同时将其余少部分钱放在周边的卫星资产中，从而组建出一个既有重心又总体平衡的资产结构。力哥所说的“二维”，指的就是一个核心维度，一个卫星维度，而“三核”指的是这种“一个核心+一个卫星”的二维结构一共有三组，一共有三个核心，从而形成“三位一体”的稳健构架。 投资的核心是资产配置，资产配置的含义是把钱分布在相关度较低或者呈现负相关的不同资产类别中，比如股票和债券、美...
-
第19章
第19章 力哥私房菜：原创基金全球配置大法 看到这里，想必大家对市面上各种门类的基金都已经了如指掌了，然而面对这么多种基金，我们到底应该把钱投给谁呢？或者说，如何才能成为一名优秀的主教练，打造一个专属我们自己的成本低、走势稳、回报高的FOF组合呢？力哥就来和大家分享一下我个人总结的基金全球配置思路。...
-
国内FOF的尴尬处境
国内FOF的尴尬处境 为什么双重收费实际上很难避免呢？假设A是只FOF，B是只普通基金，A投资了B，按照新规，管理费、托管费和销售费，也就是申购赎回费只能收取一次，那么请问到底是B可以向A收费，A不能再向投资者收费，还是B不能向A收费，A可以向投资者收费呢？ 海外成熟市场因为是金融混业经营，所以FOF牵涉的是内部管理还是外部管理的问题；但中国是分业经营，公募基金的发行人只能是公募基金公司，所以都是内部管理。 所以问题就只是到底是选择内部配置还是全市场配置，如果是内部配置，自然好说；但如果是全市场配置，A基...
-
FOF发展史
FOF发展史 国际上的FOF诞生于20世纪80年代的美国，进入90年代后，FOF开始在美国市场大放异彩，后来欧洲、中国香港、日本等其他成熟市场的FOF基金也进入到发展快车道。 截至2016年年底，美国FOF数量超过1400只，总规模达到1.87万亿美元，占美国共同基金总规模的11%；欧洲FOF超过3900个，规模近6000亿美元；香港地区由于2000年开始实施的强积金政策，FOF规模也达到了50亿美元。 由于没有政府在养老金制度上的支持，我们内地的FOF起步很晚。 2005年起，券商、银行、信托公司、私...
-
哪一种FOF的模式最好？
哪一种FOF的模式最好？ 哪种模式最好，并没有一定之说。 但不管哪种FOF，因为你都需要人家给你提供额外专业的选基服务，所以你的投资成本都会比自己直接买基金更高。 内部管理加上内部配置的费用相对最低，外部管理加全市场配置的费用相对最高。虽然前一种FOF一般不会二次收费，但很多FOF都设置了业绩提成条款，也就是在FOF帮你赚的钱比较多的时候，除了收取基本费用外，还要额外抽取一定比例的收益提成。这在私募基金领域很普遍，但在公募基金中还非常少见，很多基民在心理上很难接受这一点。...
-
FOF的投资类型与管理模式
FOF的投资类型与管理模式 FOF的灵活度非常高，它不仅能买基金，也可以拿出一部分资金直接买股票、债券、银行存款甚至拿去打新股或新债，所以FOF的投资结构也是最多样化的。 根据主要投资的资产类别不同，FOF可以分成好几种类型。股基、债基和货基等等都有配置的，即混合配置型FOF，比较适合平衡型投资者；如果专门挑选股票型基金投资，那就是股票型FOF，更适合激进型投资者。此外，还有债券型FOF、货币型FOF、REITs型FOF、量化型FOF、私募股权FOF以及另类投资FOF等很多种类，从它们的分类上就能看出子基金...
-
FOF有哪些优势？
FOF有哪些优势？ 你可能会说，这些基金公司难道是吃饱了撑的吗？已经有基金了，为什么还要搞出基金中的基金呢？买FOF和我们自己直接买基金到底有啥区别呢？ 这就要说到FOF的优点。力哥曾讲过，投资有两大核心原则：一条叫三性合一，另一条叫资产配置。意思是说，投资就像球场上的排兵布阵，不同流动性、不同潜在风险和不同预期收益的资产需要合理搭配起来，才能组建成一个有攻有守、攻守兼备、最后能够赢球的球队。 力哥之所以要花那么多时间详细讲解各种各样的特色基金，目的就是让你这个“主教练”能够充分认识到，你手里究竟拥有哪些...
-
第18章
第18章 基金中的基金更靠谱吗？ 什么是FOF？ FOF是英文fund of funds的缩写，直译过来就是基金中的基金。 其他基金都是把钱拿去直接投资股票、债券或者货币市场工具，唯独这类基金，会把钱都拿去买基金。基民把钱交给基金经理去帮我们买股票，这本身就是间接投资，而FOF则相当于基民把钱交给基金经理，这个基金经理再帮我们去挑选市场上几个比较牛的基金产品，再让那些基金的基金经理帮我们去买股票，相当于是二次间接投资。 听到这样的描述，不知道你有没有联想到什么？ 没错，力哥前面介绍过的ETF联接...
-
投资香港基金要特别注意的几点
投资香港基金要特别注意的几点 第一，目前北上的香港基金主要是混合基金、股票基金和债券基金，货币基金还没来，但不排除未来香港货币基金也北上内地的可能性。很多人可能认为像余额宝这种货币基金风险极低，是活期储蓄的替代品，可以闭着眼睛随便买。但香港的货币基金可不一样，是有可能亏损的。这是因为香港是高度自由开放的国际金融中心，货币基金的币种非常丰富，2008年全球金融危机后，许多国家为了刺激经济和投资，维持着很低的利率，导致货币基金收益率较低，再加上不同币种之间的汇率波动也会影响收益，不少货币基金都曾出现过亏损。虽然现...
-
香港基金值得买吗？
香港基金值得买吗？ 香港互认基金放行近两年来，中国证监会对香港基金的放行速度却并不快，截至2017年8月，已经上市的香港互认基金只有11只。这主要是因为和内地基金相比，香港基金的可投资范围更广，投资工具更多，所以业绩分化得更加明显，不同品种或者投向不同市场的基金业绩也大相径庭。比如2013年日本股市大丰收，涨幅排名前十的基金里5只都是投资日本股市的。而那一年黄金等大宗商品跌幅巨大，相应的，这一类基金就损失惨重。内地投资者的成熟度远不如香港投资者，许多基民喜欢追涨杀跌，把基金当作股票一样短线炒作，所以证监会放行...
-
表现抢眼的行健宏扬中国基金
表现抢眼的行健宏扬中国基金 行健宏扬中国基金来自一家小而美的基金公司，名叫行健资产管理公司，它家一共只有2只公募基金，另一只叫行健沪深港基金。其基金经理蔡雅颂也是这家公司的创办人，之前是香港本土最著名的港股投资基金公司惠理基金的执行董事和基金经理。说到惠理基金，这家公司的创始人谢清海因为推崇价值投资理念而被港人誉为“东方巴菲特”，蔡雅颂就是当年谢清海手下的得力干将，2009年自立门户后的行健资产也依然坚持价值投资的理念。 截至2015年10月31日，在5年时间里，行健宏扬中国在香港同类77只基金中，风险收益...
-
基金版港股通：香港北上基金
基金版港股通：香港北上基金 香港北上基金，顾名思义，就是被允许北上内地销售的香港基金，相当于基金版的港股通，官方说法叫作香港和内地基金互认业务。因为开放是对等的，所以基金互认也分成了内地南下基金和香港北上基金两部分，香港居民可以直接在香港买内地基金公司发行的基金，内地居民也可以直接在内地买香港基金公司发行的基金。沪港通于2014年放行，深港通于2016年放行，而内地香港基金互认则在2015年5月22日正式落地，中国证监会和香港证监会签署备忘录并发布《香港互认基金管理暂行规定》，于2015年7月1日起实施。...
-
沪港通的缺点
沪港通的缺点 然而青山遮不住，毕竟东流去，中国资本市场的对外开放是大势所趋。2014年11月17日，搁浅7年的港股直通车终于以另一种形式放行了，那就是沪港通。 沪港通的全称叫沪港股票市场交易互联互通机制，指的是通过这套机制，上海证券交易所和香港联合交易所各自允许自己境内的投资者，可以通过当地证券公司买卖规定范围内的在对方交易所上市的股票。也就是说，有了沪港通，香港居民可以直接在香港券商开上海市场的股票账户，直接买上海证交所上市的股票，这叫沪股通；而内地居民也可以直接在内地券商开香港市场的股票账户，直接买香港...
-
高度自由开放的全球金融中心
高度自由开放的全球金融中心 我们的A股市场开放度还不是很高，而香港作为全球金融中心，资本市场非常发达，高度自由，高度开放。在香港开设分行的外资银行里，有85家位列世界100大银行之列，西方国家通行的金融业务香港几乎都有，而香港可供选择的金融产品也非常丰富。之前力哥在介绍ETF、避险基金、量化基金、REITs基金等品种时，都提到了基金发展史，纵观历史我们会发现，香港基金的发展总是比内地领先一步。比如量化基金，内地由于能做空的对冲工具不多，所以很多量化策略没法实施或者实施起来要打折扣，但在香港就没有出现这个问题。...
-
第17章
第17章 香港互认基金：境外投资新通道 除了QDII基金以及同样属于QDII基金的海外REITs基金，资产全球配置的第三类基金就是香港北上基金。...
-
姗姗来迟的中国房东
姗姗来迟的中国房东 中国房地产市场的发展同样需要资金支持，但可惜的是，在过去的很长时间内，中国都没有出现真正意义上的REITs基金。开发商融资要么直接向银行借钱，要么就是借道信托或者私募这种面向小众的非标资产，然而这类产品的投资门槛高达100万元，和普通老百姓理财的关系很远。 直到2015年6月26日，国内第一只真正意义上的公募REITs基金才姗姗来迟，名叫鹏华前海万科REITs封闭式混合基金。 鹏华前海万科REITs的基金发行仅4天，募集规模就达到了30亿元上限，提前结束了募集，其中前海金融控持3亿元。...
-
全民炒房的美国人
全民炒房的美国人 REITs基金最早诞生于20世纪60年代的美国。因为房产的流动性很差，而且买一套房需要动用的资金规模也很大，很多穷人玩不起。而通过REITs基金，流动性差和门槛高的问题就能迎刃而解，用专业术语来说，就是把一套房子给资产证券化了，虽然房子不能分割，但基金可以分割，你手里的基金份额就代表你拥有这套房子几千分之一或几百分之一的所有权。 1960年9月14日，美国总统艾森豪威尔签署了《房地产信托投资法》，允许公开向不特定公众募资组建大型不动产资产管理公司。后来随着相关法规政策的不断完善，REITs...
-
第16章 假如时光穿梭到十年前
第16章 基金中的独行侠：REITs基金 假如时光穿梭到十年前 提问：如果时光能倒流，回到十多年前，你只能做一件事，你最想做的是什么？ 估计许多人的眼前都会跳出两个字：买房！ 在过去十多年的中国，做什么投资理财都远远不如贷款买房的收益来得高。然而今天房价已经涨到天上了，很多人在大城市里连一套房子都买不起，但又不想错过房价上涨的潜在收益，怎么办呢？ REITs基金就是帮你解决这个投资需求的。REITs的全称为real estate investment trusts，翻译过来叫不动产信托投资基金。...
-
T+0 QDII的套利机会
T+0 QDII的套利机会 QDII基金也有特殊的套利玩法。 2015年1月19日，证监会发布新规，为了配合海外市场的交易规则，特别是规避时差带来的交易风险，国内上市的QDII-ETF和QDII-LOF型基金开始实行T+0交易。也就是说，QDII-ETF和QDII-LOF都可以在场内当天买当天卖，这既增加了基金的流动性，也使基金价格的日内波动更加平滑。 那么，可以场内交易的QDII基金，也可以和普通的LOF一样玩套利。只不过由于外汇额度管制，投资者无法在一级市场申购该基金，只能到二级市场来买，从而形成了场...
-
QDII的特殊风险
QDII的特殊风险 相对于普通基金，QDII基金有几个特殊风险要考虑。 首先，最大的风险是汇率风险。大部分QDII基金直接用人民币申购，然后换成美元、港币进行投资，换成外币投资时的汇率和将来你赎回基金兑换回人民币的汇率很可能是不同的。假如这期间人民币持续大幅升值，比如你一年前投资这个QDII基金时，美元兑换人民币的汇率是1∶7，现在要赎回这只基金时，汇率变成了1∶6，意味着当时你用7元人民币才换来1美元，现在1美元却只能换回6元人民币，平白无故就损失了14.3%，如果这期间，这个QDII基金本身所买的股票涨...
-
一朝被蛇咬，十年喘口气
一朝被蛇咬，十年喘口气 2010年以后，QDII基金开始涉足黄金、石油、大宗商品等其他国际资本市场，但由于当年的“一朝被蛇咬”，加上QDII基金管理成本高，赎回速度慢，投资者对QDII了解较少，其发展依然缓慢。从2007年正式出海到2014年，尽管QDII基金数量在不断增加，但整体规模却在持续缩水。到2014年年底，QDII基金总规模只有当年出海的四只基金规模的一半左右，QDII基金占国内公募基金的比例也只有可怜的1.71%。 这种局面直到2015年以后才开始逐渐改变。一方面，2015年A股短命的牛市让越来...
-
力哥亲历的惨痛教训
力哥亲历的惨痛教训 第一批出海的股票型QDII基金中最火爆的是上投摩根亚太优势，力哥自己当年也投资了。我为什么要买这只基金呢？主要原因有三： 一是因为A股市场泡沫太大，必须分散投资，规避风险；二是在这四只QDII基金中，上投摩根是唯一一家有外资背景的基金公司，理论上说，基金团队的海外投研实力会比其他几个本土基金公司更强；三是我本人也非常看好亚太市场。 然而非常可惜的是，这四只基金扬帆出海之时，不但是A股市场的牛市巅峰，也是美国、中国香港、欧洲等许多海外市场的牛市巅峰。众所周知，到了2008年，全球金融危机...
-
一炮而红的QDII基金
一炮而红的QDII基金 真正让QDII一炮而红的是2007年9月到10月间，第一批允许投资海外股市的QDII基金的正式诞生。 和之前银行系已经推出的QDII产品相比，QDII型基金产品有几个明显优势：一是投资门槛较低，只要1000元就能购买；二是投资的流动性较高，普通开放式基金随时可以申购赎回；三是管理费率比银行系的QDII产品更低。但最重要的是，银行系QDII产品受限于银监会的规定，能投资海外市场股票的比例最高只有50%，但QDII基金却可以满仓杀入，这对于激进型投资者来说吸引力大增。 直到10年后的今...
-
投资海外的过渡期：QDII制度
投资海外的过渡期：QDII制度 为了满足国内投资者投资海外资本市场的需求，QDII这种特殊的基金品种被引入了中国。 QDII是qualified domestic institutional investors的缩写，翻译过来叫作合格的境内机构投资者，这是一种适合中国这种外汇管制国家的过渡性制度安排，在人民币和外币还没有实现完全自由兑换的情况下，先有限度地允许一些符合要求的中国境内的机构投资者，主要是基金公司和保险公司，用QDII这个渠道，去投资境外的资本市场。 QDII制度的起源还要追溯到1983年中国...
-
第15章 海外投资绕不过的资本开放问题
第15章 资产全球配置第一步：QDII基金 海外投资绕不过的资本开放问题 说到海外投资，就涉及资本开放的问题。在许多发达国家，由于金融体系已相对成熟，对于资本在境内外的流动就没有太多的管制，比如你想去美国投资，美国政府欢迎你；有一天你想把资本从美国撤出来，美国政府也会说，没问题啊，欢迎以后再来投资。这样的市场，就属于资本可以自由流动的高度开放的资本市场。允许资本自由流动，这本身也是资本主义的题中应有之义。 然而在很多发展中国家，由于经济相对落后，法制不够健全，金融体系也不够完善，一旦对资本实行完全开...
-
量化基金的业绩也很“高大上”吗？
量化基金的业绩也很“高大上”吗？ 这类“高大上”的基金，它们的投资业绩是否也一样出类拔萃呢？ 截至2011年年底，A股市场上有417只偏股型基金，从2012年到2016年，5年平均回报率为86.22%，而同期上证指数累计涨幅只有41.11%，说明在中国这个熊长牛短的市场中，单纯持有指数基金的长期表现很可能不如买主动操盘的主动型基金的表现。而在这417只偏股型基金中，有14只量化基金，你猜猜这14个量化基金的5年平均回报率有多高呢？ 它们的平均回报率高达136.24%，远远超过了普通偏股型基金的表现。在所有...
-
常用的四种量化策略
常用的四种量化策略 常见的量化策略有这样四种： 第一种叫量化选股策略，指的是利用数量化的方法，挑选能够超过市场平均收益，也就是具备潜在阿尔法收益的股票组合，再加上股指期货对冲，就是常见的阿尔法策略。关于阿尔法收益，力哥前面讲解股票型基金挑选技巧时已详细说过了。量化选股策略的核心是根据基本面来选股，包括多因子模型、风格轮动模型、行业轮动模型等。其中多因子模型是应用最广泛的，做法就是采用一系列参数因子作为选股标准，比如基本财务状况因子、市场宏观因子等。买入满足这些因子要求的股票，卖出不满足的；风格轮动模型是根据...